Amica prezentuje najnowsze dane

Amica Wronki produkuje kuchnie i kuchenki (sprzęt grzejny), a poza tym rozprowadza wyroby innych producentów: lodówki, odkurzacze, zmywarki, czajniki czy miksery. A zatem Amica działa w branży AGD. Ba, jest jednym z liderów tego sektora w naszym kraju.

Zobaczmy, jakie skonsolidowane wyniki za trzy pierwsze kwartały zaprezentował ów biznes w roku bieżącym i kilku latach poprzedzających:

Przychody w tym roku przekroczyły już 2 mld zł. W istocie przebiły nawet pułap 2,09 mld zł, co zresztą oznacza, że w stosunku rocznym poprawiły się o 9,9 proc.

Zysk operacyjny zmniejszył się o 7,15 mln zł, co przełożyło się - przy podwyższonych obrotach - na spadek odpowiedniej rentowności z 5,6 proc. do 4,8 proc. Jeszcze wyraźniej obniżyła się marża w ujęciu netto, mianowicie z 6,3 proc. do 3,6 proc. Na poziomie EBITDA widzimy z kolei kwotę 139,4 mln zł i rentowność 6,7 proc.

Uzyskane w tym roku marże nie były same w sobie bardzo złe, ale jednak trochę słabe na tle lat ubiegłych. W istocie niższych nie notowano w okresie 2013 - 2017, a to już może niepokoić.

Popatrzmy na pozycje bilansowe grupy Amica:

Aktywa obrotowe dominują w majątku, ich pula to ostatnio 1,2 mld zł. Majątek trwały to blisko 650 mln zł. Z tego 85 mln zł przypada na środki pieniężne, które tym samym równoważą 10 proc. zobowiązań krótkoterminowych. Zdaje się, że nie jest to wysoka wartość, ale: jest lepsza niż rok temu (wtedy 8 proc.), a poza tym szacowanie właściwej wartości tego pokrycia jest zawsze mocno arbitralne.

W każdym razie owa wypłacalność natychmiastowa poniekąd pasuje do płynności bieżącej, która też wzrosła r/r, też nie jest specjalnie duża (1,35 pkt), ale zarazem spełnia teoretyczne minima, jeśli za takie uznać wartość 1,2 pkt, proponowaną przez wielu autorów.

Zachowana jest złota reguła bilansowa, bo kapitał własny przewyższa aktywa trwałe - to cieszy. Rotacja aktywów wygląda nieźle - za rok 2017 to 1,66 pkt, za 9 miesięcy 2018 to 1,18 pkt. 9-miesięczne ROE i ROA spadły wszelako w skali rocznej, a to z powodu ograniczenia zysku przy równoczesnym wzroście pozycji bilansowych.

Ostatnia rzecz to wykres kursu:

Kurs akcji sytuuje się teraz relatywnie nisko. W tym miesiącu notowano nawet 99 zł jako minimum. Przebito w ten sposób minima wygenerowane w czerwcu. Teoretycznie można więc spodziewać się korekty i odwrotu, ale za wcześnie na klarowną diagnozę.

Dodajmy, że Holding Wronki S.A. ma 34,9 proc. akcji i kapitału. ING OFE ma 7,15 proc., zaś Aviva OFE Aviva BZ WBK ma 6,91 proc. Pozostali inwestorzy mają razem 51 proc.

Adam Witczak