Przed nami Stalprofil

Stalprofil to przedsiębiorstwo rozprowadzające stal. Firma ma siedzibę w Dąbrowie Górniczej, posiada tam zresztą jeden z dwóch składów handlowych (drugi mieści się w Katowicach).

Asortyment handlowy tego biznesu to m.in. różnego typu kształtowniki, pręty, blachy czy profile. Świadczone są również usługi wstępnej obróbki wyrobów (cięcie, palenie palnikiem gazowym).

Tak prezentuje się struktura grupy kapitałowej:

Jak widać, obszar działalności w sensie skonsolidowanym jest szerszy: obejmuje też np. produkcję izolacji antykorozyjnych czy prace budowlane związane z konstrukcjami stalowymi.

Spójrzmy na wyniki skonsolidowane Stalprofilu za trzy pierwsze kwartały 2018 roku:

Przychody wyniosły 1,09 mld zł. To znaczy, że w skali rocznej ów skonsolidowany obrót wzrósł o ponad 28 proc. Wynik operacyjny zwiększył się podobnie, jeśli chodzi o ujęcie proporcjonalne, a faktycznie nawet trochę bardziej - dzięki czemu marża na tym poziomie kosmetycznie wzrosła, mianowicie z 3,04 proc. do 3,07 proc. Widzimy też zwyżkę rentowności netto z 2,10 proc. do 2,34 proc.

Co do wyników rocznych, to w 2016 biznes znalazł się operacyjnie i netto na minusie, zaś rok później wygenerowano zyski.

Zerknijmy teraz na pozycje bilansowe:

Pod koniec września 2018 majątek obrotowy opiewał na 656,5 mln zł, zaś aktywa trwałe wyceniano na 252 mln zł. Po stronie pasywów 61 proc. to zobowiązania, głównie krótkoterminowe. Nie wygląda to źle, ale jednak niepokoić może bardzo niska wypłacalność natychmiastowa, rzędu kilku procent (ostatnio to 3 proc.). Zresztą, ogólny wskaźnik płynności bieżącej, choć spełnia teoretyczne minima, też nie jest bardzo wysoki: 1,34 pkt.

Złota reguła bilansowa jest zachowana, bo kapitał własny przewyższa aktywa trwałe. ROE i ROA na poziomach 7,64 proc. i 3,32 proc. są wyższe niż rok temu w okresie 9-miesięcznym. Należy mieć na uwadze, że to nie są wartości annualizowane, dlatego nie należy ich porównywać z rocznymi.

Ostatnia rzecz to wykres:

W okolicy 14,55 - 14,65 widać opór, którego strona popytowa nie pokonała wiosną 2018. Aktualnie mamy 9,95 zł, przy czym za wsparcie uznać można 9 zł - albo rejon 9,00 - 9,25 zł. Papiery zatem znacznie potaniały w drugiej połowie roku. Owszem, MACD dał w październiku sygnał pro-zakupowy i widać wstępną aprecjację, ale granica 10 zł nadal nie została klarownie przebita.

Adam Witczak