Herkules przedstawia wyniki

Herkules to firma, która oferuje wynajem żurawi (dźwigów) oraz usługi transportu ponadgabarytowego. Realizuje poza tym usługi budowlano-montażowe. Specjalizuje się we wznoszeniu obiektów telekomunikacyjnych i elektrowni wiatrowych. Prócz tego produkuje prefabrykaty strunobetonowe.

Tak wygląda struktura grupy kapitałowej:

W latach 2009 - 2017 biznes ten stale był na plusie, generując mniejsze lub większe zyski skonsolidowane:

Przychody na ogół rosły, choć np. w 2016 dość wyraźnie się obniżyły. W 2017 trochę wzrosły, jakkolwiek ceną za to był spadek rentowności.

Spójrzmy na najnowsze rezultaty:

Przychody wyniosły 91,5 mln zł. To 95,7 proc. kwoty, którą wygenerowano w analogicznym okresie roku 2017. Zysk operacyjny wzrósł, tak więc tym bardziej poprawiła się odpowiednia rentowność - mianowicie z 11 proc. do 13,45 proc. Wzrosła także marża w ujęciu na czysto - z 6 proc. do 7,9 proc.

Uzyskane rentowności jawią się na tle historycznym jako niezłe, choć nie rewelacyjne. Na przykład w I - III kw. 2015 i rok później notowano wyższe poziomy marży netto (nawet 12,3 proc.).

Taki jest podział źródeł przychodów:

Jak łatwo zauważyć, obroty generowane są przede wszystkim poprzez wynajem dźwigów i żurawi. Pozostałe segmenty są mniej istotne, wszystkie razem dają ok. 18 proc. przychodów. Sama produkcja elementów żelbetowych odpowiada za 9,7 proc. obrotu, zaś budownictwo telekomunikacyjne za 7,5 proc.

Popatrzmy jeszcze na bilans:

Aktywa trwałe dominują w majątku, to 316,6 mln zł. Majątek krótkoterminowy to 94,5 mln zł. Po stronie pasywów widzimy 50 proc. zobowiązań, tak więc są one zupełnie zrównoważone z kapitałem własnym, co generalnie nie jest złe. Pozytywny fakt jest taki, iż zobowiązania długoterminowe dominują w strukturze zadłużenia.

Złota reguła nie jest zachowana, niemniej pokrycie aktywów trwałych kapitałem własnym stale krąży przy poziomie ok. 2/3. Co do płynności bieżącej, to jest niestety dość niska, ok. 1 pkt - choć i to można po części uznać za specyfikę przedsiębiorstwa. Zresztą, obraz ten jest łagodzony poprzez wysoką, ostatnio 34-procentową, wypłacalność natychmiastową.

W październiku kurs opadał do 2,32 zł, co było niskim poziomem i efektem uprzedniej tendencji spadkowej. Teraz mamy wahania pod oporem na 2,80 zł. Gdyby został on przebity, to rynek mógłby poprowadzić cenę nawet do 3 zł. Na razie jednak CCI sugeruje sprzedaż walorów i korektę.

Adam Witczak