Libet - kurs i wyniki

Libet to przedsiębiorstwo, które prowadzi produkcję materiałów budowlanych z betonu. To głównie bruk klinkierowy, naturalny kamień ogrodowy i szlachetna kostka brukowa. Z materiałów tych budowane są np. płyty tarasowe, krawężniki czy palisady.

Firma działa jako grupa kapitałowa wraz z dwoma podmiotami zależnymi: Libet 2000 sp. z o.o. oraz Baumabrick sp. z o.o. Ostatnie czasy nie są dobre dla całego tego biznesu. Lata 2015 - 2017 w dużej mierze upłynęły na minusie, tzn. w 2015 zanotowano stratę netto, a w dwóch kolejnych okresach nie tylko netto, ale i na poziomie operacyjnym.

Parę miesięcy temu pisaliśmy, że w Libecie znów są zyski. Chodziło o dane półroczne. O ile I kw. 2018 przyniósł ciężkie straty, o tyle w drugim było lepiej i w ujęciu narastającym wygenerowano 260 tys. zł na czysto oraz zysk operacyjny w kwocie 4,6 mln zł.

Niestety, najnowsze rezultaty nie są tak optymistyczne. Oto i one:

Przychody skurczyły się do 62 proc. kwoty wygenerowanej rok wcześniej. Teraz to tylko 138,23 mln zł. Owszem, widzimy zysk operacyjny, ale niższy niż po półroczu, tak więc trzeci trymestr przyniósł na tym poziomie stratę. Marża operacyjna to 3,03 proc.

Co do wyniku netto, to mamy 2,2 mln zł straty, daje to rentowność ujemną -1,6 proc. Rok wcześniej było -2,6 proc. - zawsze jakaś poprawa, ale trudno mówić o ideale.

W jaki sposób to wszystko odbija się na bilansie? Spójrzmy:

Otóż po stronie pasywów tylko 54 proc. stanowią zobowiązania. Tak więc zadłużenie samo w sobie nie jest wysokie, ale za to bardzo nisko stoi płynność bieżąca (0,47 pkt), nie mówiąc już o tym, jak mizernie wygląda wypłacalność natychmiastowa. Właściwie jej nie ma: gotówka na poziomie 628 tys. zł nie pokrywa nawet 1 proc. zobowiązań krótkoterminowych.

Złota reguła bilansowa nie jest zachowana (kapitał własny pokrywa tylko 60 proc. aktywów trwałych). ROE i ROA, czyli zwroty z kapitału i aktywów, były w ciągu 9 miesięcy 2018 ujemne, zresztą podobnie jak rok wcześniej - i podobnie jak w okresach rocznych 2016 i 2017. To oczywiście nie cieszy.

W lipcu tego roku zarząd Libet S.A. podjął decyzję o rozpoczęciu przeglądu opcji strategicznych. Celem jest albo zbycie części aktywów, albo pozyskanie nowego, znaczącego inwestora. Firma stara się rozwijać portfolio produktowe, poszerza asortyment, ulepsza organizację dostaw i sprzedaży - ale, jak widzimy, efekty jeszcze nie są zadowalające.

Tak wygląda akcjonariat Libet:

A tak się tymi akcjami handluje na warszawskim parkiecie GPW:

Najnowszy sygnał MACD był pro-sprzedażowy. Jak widać, kurs idzie na południe od dobrych kilku sesji. Poziom 1,30 zł po uprzedniej zwyżce okazał się oporem, teraz doszliśmy do okolic 1,11 zł.

Adam Witczak