Altus obniżył zaangażowanie w Dębicę

Fundusze kierowane przez Altus TFI ograniczyły swe zaangażowanie w spółkę Dębica poniżej 5 proc. Ogólny udział Altusa w akcjach przedsiębiorstwa obniżył się z 6,14 proc. do 4,89 proc. Poinformowano o tym w komunikacie bieżącym. Dodajmy, że walory zbyto na rzecz Rockbridge TFI.

Dębica wytwarza opony do samochodów osobowych i ciężarowych pod markami takimi jak Dębica, Goodyear, Dunlop, Fulda i Sava. Docierają one do 60 krajów na różnych kontynentach.

Rynki eksportowe to np. Wielka Brytania, Niemcy, Francja, Hiszpania, Włochy, USA czy Brazylia. Przedsiębiorstwo należy do koncernu Goodyear, który kontroluje 81,4 proc. kapitału i głosów na WZ. Free float to 18,60 proc.

Spójrzmy na wyniki Dębicy za trzy pierwsze kwartały roku 2018:

Przychody za pierwszych 9 miesięcy roku 2018 wyniosły 1,47 mld zł, a to jest 96,7 proc. sumy wypracowanej rok wcześniej. Wynik operacyjny obniżył się ze 107,54 mln zł do 95,36 mln zł, natomiast na czysto odnotowano spadek o 19 proc., do 91,5 mln zł.

Zdarza się, że obniżka zysków ma dynamikę mniejszą niż redukcja obrotów i w ten sposób można obronić rentowności. Tutaj tak nie było. Co prawda marże nie obniżyły się znacząco - ale jednak trochę spadły. Netto widzimy np. 6,23 proc., gdy rok wcześniej było 7,45 proc. Ogólnie rzecz biorąc, na tle lat  ubiegłych wyniki nie są złe.

Popatrzmy na bilans:

Aktywa trwałe pod koniec września opiewały na 789 mln zł, w części obrotowej mieliśmy natomiast 972,6 mln zł. Po stronie pasywów 34 proc. to zobowiązania, acz nie podaliśmy tu rezerw i rozliczeń międzyokresowych.

Złota reguła bilansowa jest zachowana, wskaźnik płynności bieżącej prezentuje natomiast niezły poziom 1,65 pkt. Dobre wrażenie robi wysoka, 37-procentowa wypłacalność natychmiastowa. Gotówki przybyło tak w relacji 9-miesięcznej, jak i rocznej. ROE i ROA wyniosły 8,2 proc. i 5,5 proc., były jednak słabsze niż rok temu.

Zerknijmy na wykres:

W sierpniu kreślono maksima na 140 zł, ale oporu tego nie przebito. Potem zresztą notowania poszły ostro w dół, nawet do wsparcia w pobliżu 94,60 zł. Lokalny opór to 100 zł, jeszcze go nie pokonano, od kilkunastu sesji mamy konsolidację. Pro-zakupowy sygnał MACD zrealizowano w sposób dość łagodny i niepełny, jak na razie.

Adam Witczak