Kino Polska - rok jest dobry

Kino Polska TV to grupa kapitałowa z branży medialnej i filmowej. Jej działalność jest dość rozbudowana. Mieszczą się w niej takie wątki jak np. emisja  i produkcja kanałów telewizyjnych, dystrybucja, działalność wydawnicza, produkcja filmowa, rekonstrukcja i archiwizacja dzieł polskiej kinematografii oraz działalność internetowa.

Spółka jest producentem i dystrybutorem kanałów z rodziny FilmBox. Posiada też Cyfrowe Repozytorium Filmowe sp. z o.o., które zajmuje się digitalizacją i rekonstrukcją filmów.

Oto i wyniki skonsolidowane za 9 pierwszych miesięcy lat 2013 - 2018:

Przychody za trzy pierwsze trymestry roku 2018 wyniosły 102,3 mln zł. W relacji rocznej wzrosły one o blisko 15 proc. Zysk operacyjny zwiększył się jeszcze bardziej wymownie: z 13 mln zł przeskoczył na poziomie 43,1 mln zł. W ten sposób odpowiadająca mu rentowność poprawiła się z 14,7 proc. do 42,2 proc.

Rentowność netto też wzrosła - i to dość podobnie, bo z 11,2 proc. do 37,7 proc. Finalny zysk wyniósł 38,6 mln zł.

Te nowe wyniki jawią się jako bardzo dobre również na tle rezultatów generowanych w latach wcześniejszych. Trzeba jednak pamiętać o wydarzeniu jednorazowym. Otóż znaczący wpływ na rezultaty miała aktualizacja wyceny posiadanego udziału w spółce zależnej. Z drugiej strony, poprawiły się wyraźnie wyniki kanału Zoom TV. Zysk netto jednostki dominującej wzrósł r/r z 5,06 mln zł do 8,93 mln zł.

Popatrzmy teraz na bilans:

Suma bilansowa pod koniec września 2018 opiewała na więcej niż 203 mln zł, przy czym majątek był w głównej mierze długoterminowy. Jeśli chodzi o zadłużenie, to stanowiło ono 60 proc. pasywów. Dominowały zobowiązania długoterminowe, co akurat cieszy.

Wskaźnik płynności bieżącej stoi na poziomie 1,05 pkt, zaś rok temu notowano tu tylko 0,70 pkt. Tak więc nastąpiła wymowna poprawa, nawet jeśli wartość sama w sobie nadal nie jest wysoka. Wzrosła także wypłacalność natychmiastowa - z 10 proc. (wrzesień 2017) do 21 proc. Cash-flow w relacji rocznej i 9-miesięcznej, a także w samym III kw. 2018, był dodatni. Grupa ma teraz blisko 10 mln zł gotówki.

Zwroty 9-miesięczne z kapitału i aktywów (ROE i ROA) były oczywiście bardzo dobre z powodu wysokiego zysku netto. Wyniosły 64,8 proc. i 31,2 proc.

Popatrzmy na wykres:

Dwa razy w tym roku - w czerwcu i sierpniu - testowano dość wysokie poziomy, w pobliżu 13 zł. Nie udało się jednak poprowadzić notowań trwale powyżej tej linii. Przeciwnie, kurs ostatecznie spadł i jesień upłynęła przy dość niskich cenach. W listopadzie mieliśmy nawet 9,80 zł jako minimum. Aktualnie mamy ok. 10 zł oraz poziomy oporu wynoszące 11,20 zł i 11,50 zł. Wskaźnik SMI daje sygnał pro-sprzedażowy, co może prowadzić do wsparcia na 10,70 zł.

Adam Witczak