Suwary - parę słów o pieniądzach

Władze grupy Suwary poinformowały, iż spółka zależna Kartpol Group sp. z o.o. podpisała aneksy do umów z Bankiem BGŻ BNP Paribas. Sama spółka również sygnowała taki aneks (do umowy o kredyt w rachunku bieżącym, przy czym kontrakt łącznie opiewa na 10 mln zł, pieniądze będą udostępnione do 31 stycznia 2020 r.).

To raczej standardowe procedury w codziennej działalności tego biznesu, niemniej zawsze to jakaś sprawa, na kanwie której można przypomnieć o Suwarach.

Produkty przedsiębiorstwa to opakowania z tworzyw sztucznych: konewki, butelki czy kanistry. Grupa wytwarza też kartusze (poprzez spółkę Kartpol) oraz zakrętki i wreszcie też materiały dla motoryzacji. Te ostatnie to znaki ostrzegawcze, np. znane dobrze kierowcom trójkąty.

W skład grupy wchodzą: Suwary S.A. (spółka dominująca), Kartpol Group sp. z o.o., Suwary Tech sp. z o.o. i Suwary Development sp. z o.o.

Głównym inwestorem jest biznesmen Walter T. Kuskowski (65,9 proc. w kapitale i głosach), właściciel firmy Wentworth. W sumie można powiedzieć, że Suwary to część grupy Wentworth. 21,6 proc. ma porozumienie Marii Rashevy i Sungai PE Holdings Ltd. Free float to ok. 12,5 proc. Wentworth to w istocie wielki koncern z sektora tworzyw sztucznych, ma 15 zakładów produkcyjnych - w tym 7 w Polsce i 5 w Kanadzie, a jeden w USA - oraz sprzedaje produkty do 70 krajów.

Suwary liczą rok obrotowy od 1 października do 30 września. Najnowsze dane skonsolidowane, jakimi dysponujemy, to w takim razie dane za trzy trymestry (raport roczny ukaże się 31 stycznia):

Przychody za badany okres wyniosły 123,13 mln zł. To 96 proc. kwoty wygenerowanej rok wcześniej w analogicznym okresie, a w skali dwuletniej to dynamika dodatnia: +4,2 proc.

Zyski wzrosły r/r - i to na tyle dobrze, że poprawiły się rentowności. Na przykład wynik operacyjny zwiększył się o 43 proc., do 13,12 mln zł. Tak więc marża na tym poziomie wzrosła z 7,15 proc. do 10,7 proc. Rentowność netto polepszyła się z 4,4 proc. do 7,6 proc. (warto dodać, że w analogicznym okresie sezonu 2015/16 notowano 2,15 proc.).

Zerknijmy na pozycje bilansowe:

Pod koniec III kw. 2018 aktywa trwałe opiewały na 104,8 mln zł, a obrotowe na 66,8 mln zł. Wskaźnik płynności bieżącej, wynoszący 1,3 pkt, można uznać za mieszczący się w normie (powiedzmy, w dolnych jej rewirach teoretycznych, ale jednak). Gorzej z - jedynie 4-procentową - wypłacalnością natychmiastową.

Złota reguła bilansowa nie jest zachowana (niestety), zaś ogólne zadłużenie to 57 proc. sumy bilansowej i jawi się jako w miarę standardowe.

A oto wykres kursu:

Ostatnio notowania wyzwoliły się z trwającej wiele miesięcy konsolidacji. Poziom 14,50 zł był mocnym oporem - ale go pokonano. Kurs zrealizował pro-zakupowy sygnał CCI i wzbił się do 15,90 zł. Potem wszelako opadł do 15,10 zł. CCI zapewne da zaraz sugestię pro-spadkową.

Adam Witczak