Sygnity - po części lepiej

Sygnity to przedsiębiorstwo z branży informatycznej. Jego oferta to przede wszystkim różnego rodzaju oprogramowanie służące do obsługi obiegu dokumentów, utrzymywania relacji z klientem, zarządzania inteligentnym budynkiem i instalacjami energetycznymi tudzież monitorowania ryzyka finansowego.

Firma zajmuje się też testowaniem software'u, integracją aplikacji i serwisowaniem sprzętu. Klientami Sygnity były m.in. Tauron, PGNiG, ZUS, PFRON czy banki BGK i NBP.

Pod koniec kwietnia 2018 władze spółki podpisały z ING BŚ, Deutsche Bankiem i obligatariuszami umowę restrukturyzacyjną, ponieważ sytuacja biznesu nie była najlepsza. Umowa zakłada dokapitalizowanie Sygnity, wyprzedanie części aktywów i inne tego rodzaju działania.

Tymczasem ukazał się właśnie raport roczny przedsiębiorstwa. Oto i wyniki skonsolidowane za rok 2018, tzn. za sezon wszczęty 1 października 2017, a zakończony 30 września 2018:

Rzuca się w oczy kolejny znaczący spadek przychodów. Kwota 288,3 mln zł to niespełna 90 proc. tego, co uzyskano rok wcześniej, 72 proc. sumy sprzed dwóch lat i tylko 67 proc. tego, co trzy lata temu.

Wyniki okazały się jednak dużo lepsze niż w roku 2016 / 17. Po pierwsze, brutto na sprzedaży grupa wyszła na plus (z marżą 13,5 proc.). Po drugie, wyszła na plus także na poziomie EBITDA, choć tu zysk wyniósł jedynie 728 tys. zł, tj. równowartość 0,25 proc. obrotów.

Po trzecie i czwarte, ograniczono straty operacyjną i netto. Ta ostatnia w 2015 / 16 opiewała na 26,6 mln zł, rok później na 123,3 mln zł, teraz na 11,25 mln zł. W ten sposób odpowiednia rentowność poprawiła się z -38,3 proc. do -3,9 proc.

Zerknijmy na bilans:

Pod koniec września aktywa trwałe opiewały na 197 mln zł, obrotowe na 144 mln zł. Jedne i drugie skurczyły się w relacji rocznej. W szczególności ubyło środków pieniężnych, ale przy równoczesnej redukcji stanu zobowiązań krótkoterminowych i tak poprawiła się wypłacalność natychmiastowa: teraz to 19 proc., rok temu 14 proc.

Złota reguła bilansowa niestety nie jest spełniona, kapitał własny równoważy bowiem tylko 17 proc. majątku trwałego. Wskaźnik płynności bieżącej stoi nisko, to 0,78 pkt. Innymi słowy, aktywa obrotowe są mniejsze od odpowiadających im zobowiązań.
Ogólny stan zadłużenia budzi poważny niepokój - długi to 90 proc. pasywów, kapitał własny jest mizerny. ROE i ROA poprawiły się, ale pozostały wybitnie ujemne.

Jest zatem sporo do zrobienia, dużo wskaźników trzeba poprawić. A co na to gracze z GPW? Oto i wykres:

Zasadniczo mamy trend spadkowy. W czasie wakacji przebito opór na 3,50 zł i przez moment notowano nawet 3,80 zł, ale potem zaczęła się faza przeceny. Wykres skonsolidował się jesienią. Przy 2,59 zł mamy wsparcie. Opór przy 2,89 zł niedawno pokonano, ale na razie nie jesteśmy dużo wyżej. Zresztą, MACD po sygnale pro-zakupowym zaczyna już układać się pro-sprzedażowo.

Adam Witczak