KPPD - lasy Pomorza Zachodniego

22 marca, czyli za niespełna miesiąc, ukaże się raport roczny KPPD-Szczecinek. 17 maja ujrzymy sprawozdanie za pierwszy kwartał. A tymczasem - jaka sytuacja panuje na wykresie kursu akcji?

Jesienią ubiegłego roku widać było ostry skok w kierunku oporu na 40 zł. Zaraz potem SMI wygenerował sygnał pro-sprzedażowy i notowania poszły na południe. Zbito cenę do ok. 20 zł, a później uformowała się konsolidacja. Jej opór to ok. 22,20 - 22,60 zł.

Przypomnimy zaraz, jak wiodło się firmie w pierwszych trzech trymestrach 2018. Najpierw jednak o tym, czym zajmuje się Koszalińskie Przedsiębiorstwo Przemysłu Drzewnego "Szczecinek". Otóż wiele wyjaśnia nam nazwa. Koszalin i Szczecinek, czyli Pomorze Zachodnie. Przedsiębiorstwo - no cóż, to akurat oczywiste. I wreszcie: przemysł drzewny. Otóż firma ma 14 oddziałów rozmieszczonych na wschodzie województwa zachodniopomorskiego. To 9 zakładów przerobu drewna iglastego, 2 zakłady liściaste i jeszcze inne obiekty, jak np. zakład produkcji płyt bukowych i dębowych.

Oto i wyniki tego biznesu:

Obroty podniosły się r/r z 221,4 mln zł do 230,4 mln zł, tzn. o 4 proc. Poprawiły się również zyski, począwszy od poziomu brutto na sprzedaży, poprzez operacyjny i brutto, aż po rezultat w ujęciu netto. Oznaczało to też poprawę odpowiednich rentowności. Tak np. marża brutto na sprzedaży podniosła się z 16,1 proc. do 18,1 proc., a marża netto skoczyła z 1,1 proc. do 2,4 proc.

W samym trzecim kwartale 2018 polepszyła się r/r rentowność brutto na sprzedaży, zaś jawnie pogorszyła się marża operacyjna. Dwie pozostałe pozostały w pobliżu poziomów ubiegłorocznych. W każdym razie lipiec, sierpień i wrzesień sfinalizowane zostały, tak jak w 2017, stratami. Nie dużymi i raczej sezonowymi, ale jednak...

Parę słów o bilansie:

W finale III kw. 2018 aktywa trwałe wyceniano na 93,7 mln zł, zaś obrotowe na 61,3 mln zł. Po stronie pasywów 48 proc. stanowiły zobowiązania, w których przeważały krótkoterminowe. Zobowiązania prezentujemy wraz z rezerwami i rozliczeniami międzyokresowymi. Złota reguła bilansowa nie jest spełniona, niemniej już 86 proc. aktywów trwałych pokryte jest kapitałem własnym.

Płynność bieżąca na poziomie 1,3 pkt nie jest bardzo wysoka, niemniej wypełnia teoretyczną normę. Szybka płynność (bez zapasów) to 0,7 pkt (poprawiła się r/r i przez 9 miesięcy), a wypłacalność natychmiastowa to 10 proc. (tu też dostrzegamy wyraźną poprawę).

Adam Witczak