Izo-blok - półrocze obrotowe

Ukazał się raport półroczny Izo-bloku. Półroczny, albowiem firma liczy rok obrotowy w sposób przesunięty względem kalendarzowego. Pierwsze półrocze 2018 / 2019 zakończyło się 31 października minionego roku.

Działalność Izo-Bloku to przetwórstwo tworzyw spienionych, zwłaszcza polipropylenu. Produkowane przez Izo-Blok opakowania i elementy wykorzystywane są np. w samochodach (i to renomowanych marek, by wspomnieć takie jak Bentley czy Jaguar).

Firma zadebiutowała w grudniu 2011 roku na rynku NewConnect, zaś w kwietniu 2015 przeniosła się na główny parkiet.

W sierpniu 2016 Izo-Blok nabył 100 proc. udziałów w niemieckim podmiocie SSW PearlFoam GmbH. W jakiś czas później jej nazwę zmieniono na Izoblok GmbH. Transakcja ta spowodowała skokowy, bardzo duży wzrost aktywów i przychodów.

Spójrzmy na wyniki finansowe Izo-Bloku, te najnowsze (i zarazem skonsolidowane):

Przychody za sześć miesięcy 2018/19 wyniosły 110,12 mln zł. Były zatem o ok. 3 mln zł niższe niż w analogicznym okresie roku wcześniejszego.

Niepokoi fakt, że netto na sprzedaży biznes zaliczył stratę. To głównie efekt pierwszego kwartału obrotowego, bo w drugim wygenerowano na tym poziomie 264 tys. zł.

Wynik operacyjny znacznie się poprawił r/r, a to z powodu dużych pozostałych przychodów operacyjnych. Ostateczna kwota zysku na tym poziomie to 4 mln zł (marża 3,64 proc.). Rentowność netto wyniosła 1,90 proc., zysk to 2,09 mln zł. Rok wcześniej była tu strata (niewielka, ale jednak).

Powyżej mamy dane bilansowego naszego emitenta. Pod koniec października aktywa trwałe wyceniano na 140,8 mln zł, obrotowe na 80 mln zł. Gotówki jest raczej mało: pokrywa jedynie 6 proc. zobowiązań krótkoterminowych. Tym niemniej od kwietnia 2018 zasoby pieniężne i tak wzrosły.

Po stronie pasywów 51 proc. stanowią zobowiązania, głównie długoterminowe (to pozytywne). Złota reguła bilansowa nie jest zachowana, kapitał własny równoważy jedynie 3/4 aktywów trwałych.

Tak prezentuje się akcjonariat spółki:

izoblok3001akcjo.png

Ostatni wątek to wykres kursu akcji, który prezentuje się jak poniżej:

Aktualnie mamy ok. 25 zł. Lokalne opory widać na 27,30 zł i 30 zł. Ogólnie rzecz biorąc, aktualny obraz to efekt wielu miesięcy trendu spadkowego. Dość przypomnieć, że w czerwcu 2018 cena wykraczała ponad 50 zł. Aktualnie SMI daje sygnał pro-zakupowy. Ograniczeniem są jednak opory i druga linia spadkowa, którą zaznaczyliśmy.

Adam Witczak