Suwary prezentują nowe wyniki

List zarządu, który otwiera najnowszy raport grupy Suwary, może sprawiać wrażenie dzieła niezbyt ciekawego. Obfituje raczej w standardowe frazy o "realizacji strategii" i "dalszym rozwoju". Nie twierdzimy jednak, że to coś złego.

Otóż z jednej strony najnowsze rezultaty przedsiębiorstwa nie przynoszą nam jakichś szczególnych fajerwerków i niespodzianek. A z drugiej - są dobre, w każdym razie całkiem niezłe. Przypominają wyniki sezonu 2016 / 2017 (rok obrotowy tego biznesu trwa od 1 października do 30 września).

Przypomnijmy, cóż to za firma. W skład grupy wchodzą: Suwary S.A. (spółka dominująca), Kartpol Group sp. z o.o., Suwary Tech sp. z o.o. i Suwary Development sp. z o.o. Głównym inwestorem jest biznesmen Walter T. Kuskowski (65,9 proc. w kapitale i głosach), właściciel firmy Wentworth. W sumie można powiedzieć, że Suwary to część grupy Wentworth. 21,6 proc. ma porozumienie Marii Rashevy i Sungai PE Holdings Ltd. Free float to ok. 12,5 proc. Wentworth to w istocie wielki koncern z sektora tworzyw sztucznych, ma 15 zakładów produkcyjnych - w tym 7 w Polsce i 5 w Kanadzie, a jeden w USA - oraz sprzedaje produkty do 70 krajów.

Wyroby grupy Suwary to opakowania z tworzyw sztucznych: konewki, butelki czy kanistry. Grupa produkuje poza tym kartusze (poprzez spółkę Kartpol) oraz zakrętki i wreszcie też materiały dla motoryzacji. Te ostatnie to znaki ostrzegawcze, np. znane dobrze kierowcom trójkąty.

Popatrzmy na wyniki roczne (skonsolidowane):

Przychody w minionym roku to 166 mln zł: prawie takie jak rok wcześniej. Wynik brutto na sprzedaży trochę wzrósł, do 29,55 mln zł, przez co marża podniosła się z 17,28 proc. do 17,80 proc. Ruch niewielki: ale pozytywny.

Marża EBITDA utrzymała się w pobliżu 13,80 proc., rentowność operacyjna to 8 proc., na czysto mamy 4,8 proc. (rok wcześniej 4,6 proc.).

Co w bilansie?

W finale września aktywa trwałe wyceniano na 104,3 mln zł, obrotowe na 58,1 mln zł. Zadłużenie to 56 proc. sumy bilansowej, przy czym ok. połowa to zobowiązania bieżące.

Płynność bieżąca jest w normie, choć nie bardzo wysoka (1,3 pkt). Trochę nisko lokuje się wypłacalność natychmiastowa: to 7 proc. Kwartał i pół roku wcześniej było gorzej, ale rok wcześniej było lepiej (10 proc.).

Grupa nie zachowuje złotej reguły, niemniej kapitał własny od pewnego czasu równoważy ponad 2/3 aktywów trwałych.

Opór widzimy na poziomach 15,50 zł i 15,90 zł. Wsparcie to 15 zł, niżej 14,50 zł. Na przełomie grudnia i stycznia wykres wybił się z wcześniejszej, trwającej dość długo, konsolidacji. Z drugiej strony, MACD od pewnego czasu idzie w dół, a najnowszy sygnał pro-zakupowy nie musi oznaczać przebicia wysokiego oporu. Co do wyników finansowych, to są dobre: choć nie przełomowe. Za chwilę rusza sesja na GPW i przekonamy się, jak reaguje na nie rynek.

Adam Witczak