CCC - przychody styczniowe

Grupa kapitałowa CCC podała komunikat na temat skonsolidowanych przychodów ze sprzedaży za styczeń 2019 roku. Otóż wpływy te wyniosły 309,4 mln zł, a to oznacza, że w relacji rocznej wzrosły o 34 proc. - bez uwzględnienia działalności CCC Germany.

Obrót w sklepach stacjonarnych za styczeń wyniósł 222 mln zł, tak więc powiększył się o 37 proc. Kanał internetowy miał dynamikę 45-procentową, ostateczny jego przychód to 84,7 mln zł.

CCC Germany to spółka, która została sprzedana w tym roku - ale nie zmienia to faktu, że nasz rodzimy koncern nadal prowadzi ekspansję na rynku niemieckim. CCC nabyła 30 proc. udziałów w drugiej największej sieci obuwniczej w Niemczech, tj. w Hamm-Reno Group. Prócz tego w Polsce CCC zdecydowała się kupić wszystkie akcje firmy Gino Rossi. Zapisy trwały do 31 stycznia.

Spójrzmy na skonsolidowane rezultaty CCC za 9 pierwszych miesięcy roku 2018:

Przychody wzrosły r/r o 15,6 proc., do 3,27 mld zł. Wyniki jednak uległy redukcji, w szczególności wynik netto spadł do skromnej kwoty 19,8 mln zł, dającej marżę jedynie 0,60 proc. Rok wcześniej było to 5,45 proc.

Otóż w samym III kw. 2018 zysk operacyjny wyniósł tylko 5,3 mln zł (rok wcześniej 52,3 mln zł), a netto zanotowano stratę wynoszącą 46 mln zł.

Spójrzmy na bilans:

Z powodu wdrożenia nowych standardów rachunkowości rozpoznano w bilansie nowe prawo do użytkowania aktywów, stąd też znaczny wzrost sumy bilansowej od grudnia 2017. Aktywa trwałe wzrosły z 1,15 mld zł do 3,91 mld zł. Czytamy, że po zastosowaniu MSSF16 najistotniejszą grupą kosztową stała się "amortyzacja prawa do użytkowania aktywów będących przedmiotem leasingu, tj. leasingu powierzchni sklepowych".

Równocześnie powiększył się zobowiązania - i długoterminowe, i bieżące. Zresztą, dynamika ich wzrostu przebiła dynamikę zwyżki aktywów, stąd ostateczny wzrost poziomu zadłużenia z 65 proc. do 83 proc. Taka skala może już wstępnie niepokoić, wypadałoby w tym roku zejść niżej. Dość powiedzieć, że daje to ponad 5 pkt jako zadłużenie kapitału własnego.

W wyniku owych zmian w rachunkowości CCC odsunęła się formalnie od złotej reguł bilansowej, a płynność bieżąca zeszła z 2,40 pkt do 1,08 pkt. Wypłacalność natychmiastowa to teraz 18 proc.

Pod koniec października wykres zaliczył dołek na 164,70 zł. Potem poszedł w górę, ale jeszcze poniżej 220 zł zawrócił, kontynuując w ten sposób trend spadkowy, wszczęty we wrześniu. Teraz mamy mniej niż 180 zł.

Adam Witczak