Inter Cars i przychody styczniowe

Inter Cars to grupa, która oferuje rozbudowaną gamę części zamiennych do samochodów różnego typu i różnych marek. Jej spółki funkcjonują w takich krajach jak np. Słowenia, Czechy, Ukraina, Łotwa, Bułgaria, Grecja, Włochy czy Litwa.

Raport za to, co firma określa jako "przejściowy rok obrotowy 2018/2019, trwający pięć kwartałów", zostanie opublikowany dopiero 27 czerwca. Sprawozdanie za I kwartał obrotowy 2019 / 2020 (od 1 kwietnia do 30 czerwca 2019) pojawi się 29 sierpnia.

Na razie dysponujemy danymi za trzy pierwsze kwartały, które już omawialiśmy i do których za chwilę wrócimy, oraz najnowszym komunikatem. A ten dotyczy sprzedaży zrealizowanej przez grupę Inter Cars w styczniu 2019.

Otóż przychody spółek dystrybucyjnych grupy Inter Cars za ów okres wyniosły 614,7 mln zł. A to znaczy, że w relacji rocznej wzrosły o 16,1 proc. Sprzedaż wygenerowana przez samą spółkę dominującą wyniosła 461,5 mln zł (+21 proc. r/r). W Polsce jej obroty wyniosły 332,3 mln zł, a to znaczy, że były o 14,3 proc. większe niż poprzednio.

Robi to dobre wrażenie, choć o zyskach jeszcze nic nie wiemy. Spójrzmy zatem na wyniki skonsolidowane z pierwszych dziewięciu miesięcy 2018:

Przychody z 9 miesięcy 2018 roku opiewały 5,82 mln zł. A więc dynamika r/r to 16,7 proc. Zysk operacyjny wzrósł o 8,8 proc., a wynik netto o 7,2 proc. Zatem dynamika zysków była niższa od dynamiki przychodów. W rezultacie marże nieco się osłabiły. Na przykład w ujęciu netto nastąpiło zejście z 3,38 proc. do 3,10 proc. Marża operacyjna spadła z 4,6 proc. do 4,3 proc. Rzecz jasna to niewielka zmiana.

Spójrzmy na bilans:

Pasywa (aktywa) pod koniec września opiewały na niemal 4,14 mld zł. Z tego większość (ponad 4/5) przypadała na aktywa obrotowe. W ich puli 129,4 mln zł stanowiły pieniądze, które równoważyły 8 proc. zobowiązań krótkoterminowych.

Złota reguła bilansowa jest spełniona. Wskaźnik płynności bieżącej sytuuje się wysoko, na poziomie 2,02 pkt. Ogólne zadłużenie to 57 proc. pasywów, można je uznać za w miarę normalne. ROE i ROA wyniosły w ciągu trzech kwartałów 11,2 proc. i 5,3 proc. Były zatem nieco słabsze niż rok wcześniej w analogicznym okresie.

Zerknijmy na wykres kursu:

W listopadzie wycena jednostkowa spadała chwilami prawie do 180 zł. To znaczna redukcja w porównaniu np. z sierpniem i wrześniem, gdy kreślono poziomy rzędu 280 - 285,50 zł. Z drugiej strony, w tymże listopadzie zaczęła się poprawa stanu rzeczy. Uformował się trend zwyżkowy: łagodny, ale w sumie konsekwentny. Ostatnio mieliśmy 224 zł, teraz jednak CCI daje sygnał pro-sprzedażowy, co sugeruje lekką korektę.

Adam Witczak