Wittchen i sprzedaż w lutym

Przed nami Wittchen - znany producent galanterii skórzanej, przede wszystkim torebek, pasków i portfeli (dla kobiet i mężczyzn). Spółka powstała w roku 1990 z inicjatywy Jędrzeja Wittchena. Nadal jest on prezesem spółki. Co więcej, Jędrzej i Monika Wittchen kontrolują 75,95 proc. kapitału firmy i taki też odsetek głosów na WZ, głównie poprzez podmiot SIMEI Investments Ltd. Drobni inwestorzy mają 24,05 proc.

O Wittchen wspominamy, ponieważ spółka zaprezentowała właśnie informacje o przychodach za luty 2019. Chodzi o przychody skonsolidowane, dla całej grupy. Otóż wyniosły one w sumie 15,6 mln zł, co oznacza wzrost w relacji rocznej o 27 proc.

Grupa ma trzy segmenty, a dwa główne to detaliczny i B2B. Ten drugi dał tylko 2,1 mln zł, ale to i tak zwyżka r/r o 25 proc. Ten pierwszy wygenerował 13,4 mln zł, tu dynamika wyniosła 28 proc.

W ujęciu narastającym, tj. za styczeń i luty wzięte razem, przychody to 31 mln zł. Rok wcześniej notowano 26,5 mln zł, więc nastąpił wzrost o 17 proc. Dynamika B2B wyniosła 12 proc., w detalu było 18 proc.

Nie ma jeszcze informacji o zyskach. Raport roczny ukaże się dopiero 28 marca. 16 maja poznamy raport za I kw. 2019. Na razie możemy posiłkować się jedynie wynikami z trzech pierwszych trymestrów 2018, które już były u nas analizowane:

Przychody za trzy kwartały minionego roku opiewały na 162,1 mln zł. W ujęciu rok do roku powiększyły się o 25,5 proc. Wynik operacyjny wzrósł o 58 proc., osiągając pułap 22,38 mln zł. Zysk netto poprawił się ponad trzykrotnie, z 6,03 mln zł do 18,3 mln zł. Przełożyło się to na imponujący skok marży z 4,7 proc. do 11,3 proc. (rentowność operacyjna wzrosła z 11 proc. do 13,8 proc.).

A oto bilans:

W finale września 2018 aktywa trwałe wyceniano na 92,8 mln zł, zaś obrotowe warte były 120,3 mln zł. Zobowiązania stanowią 42 proc. pasywów, mają charakter w zasadniczym stopniu długoterminowy. Co ciekawe, od grudnia 2017 część długoterminowa silnie wzrosła, a skurczyły się długi bieżące: to pozytywna zmiana. Co prawda, ogólny stan zadłużenia przez 9 miesięcy wzrósł, ale zarazem okazał się mniej więcej taki jak jesienią 2017.

Złota reguła bilansowa jest spełniona: kapitał własny przewyższa majątek długoterminowy. Wskaźnik płynności bieżącej na poziomie 4,52 pkt jest wysoki, to pozytywne. Dobrze pozycjonuje się też wypłacalność natychmiastowa: 39 proc. ROE i ROA wyniosły 15,3 proc. i 10,4 proc. (za 9 miesięcy), więc znacznie się poprawiły r/r.

Zerknijmy na wykres kursu:

Mamy obecnie kanał spadkowy, aczkolwiek na wysokich poziomach. Dość wspomnieć, że w listopadzie zakreślono minimum na 10,50 zł. Potem nastąpił mocny skok do góry, następnie uformowała się łagodna tendencja zwyżkowa - ale została ona już pokonana przez korektę. Dziś kurs się nie zmienił, jest 15,85 zł.

Adam Witczak