Agora i zyski roku ubiegłego

Wykres Agory biegnie od września w trendzie wzrostowym. Wtedy nastąpiło odbicie od wsparcia na 8 zł, teraz mamy 11,85 zł, a w międzyczasie notowano 12,60 zł jako maksimum.

Tymczasem Agora zaprezentowała swój raport za rok 2018. Dowiadujemy się z niego np., że przychody w tym okresie skurczyły się o 2,1 proc. r/r, do kwoty 1,141 mld zł. O 5,5 proc. wzrosły przy tym obroty w segmencie reklamy zewnętrznej, o 3,3 proc. poprawiła się sprzedaż w segmencie Internet (głównie dzięki rozwojowi spółki Yieldbird). Jeżeli chodzi o segment Film i Książka, to tutaj obrót wyniósł 419,1 mln zł, co oznaczało dynamikę dodatnią, choć jedynie kosmetyczną (+0,7 proc. r/r). Z drugiej strony, sama sprzedaż biletów do kin zwiększyła się o 6,4 proc., do 236,6 mln zł. Poprawiły się obroty wydawnictwa Agora (wyniosły 40,7 mln zł) i wpływy z działalności barowej.

Jeżeli chodzi o Radio, to tutaj wpływy ze sprzedaży wzrosły o 1,8 proc. r/r, osiągając pułap 116 mln zł. Segment prasowy miał obrót wynoszący 214,1 mln zł. To przejaw obniżki r/r o 7,5 proc. Z kolei segment druku odnotował redukcję sprzedaży o niemal 30 proc.

Agora co prawda zarządza kinami Helios czy stacjami radiowymi (jak choćby TOK FM), ale nadal jest bardzo kojarzona - niejako symbolicznie - z Gazetą Wyborczą. Liczba prenumerat cyfrowych tego tytułu na koniec roku 2018 to 170,5 tys. Przychody ze sprzedaży prasy wyniosły w Agorze w roku ubiegłym 214,1 mln zł, z tego 92,3 mln zł przypadło na Wyborczą, przy czym aż 81,1 mln zł stanowiły wpływy z reklam w tym tytule. Ogólnie jednak wynik operacyjny całego segmentu prasowego to strata 24,5 mln zł.

Weszliśmy jednak w rozmaite szczegóły, a wypada pokrótce spojrzeć na wyniki ogólne:

A więc ogólny obrót to, jak wspomnieliśmy, 1,141 mld zł. To 97,9 proc. kwoty notowanej rok wcześniej. Pozytywne jest jednak to, że wynik brutto na sprzedaży wzrósł - w taki mianowicie sposób, że odpowiednia marża podniosła się z 30,10 proc. do 31,87 proc.

Znacznie skoczyła marża EBITDA: z 2,57 proc. do 7,76 proc. Z kolei na pozycjach operacyjnej i netto mamy jeszcze bardziej znaczące zmiany, mianowicie wyjście z minusa na plus. W miejsce strat pojawiły się zyski, choć oczywiście wynik operacyjny był skromny (875 tys. zł, marża 0,08 proc.). Zysk netto uplasował się znacznie powyżej operacyjnego, a to z powodu przychodów finansowych (na 29,7 mln zł).

Druga rzecz to bilans:

Pod koniec roku 2018 aktywa trwałe opiewały na 981,3 mln zł. Aktywa obrotowe wyceniano na 418,5 mln zł. Należności krótkoterminowe to główna część majątku obrotowego: 226,8 mln zł. Środki pieniężne w kwocie 33 mln zł pokrywają 11 proc. zobowiązań krótkoterminowych. O ile wypłacalność natychmiastowa spadła r/r, o tyle sam przepływ pieniężny był dodatni.

Rotacja aktywów wzrosła z 0,79 pkt do 0,82 pkt. Złota reguła jest nadal wypełniona, a wskaźnik płynności bieżącej, choć nie jest bardzo wysoki, to jednak przyzwoity (1,45 pkt). ROE i ROA, czyli zwroty z kapitału i głosów, z natury rzeczy były znacznie lepsze niż w roku 2017 (bo stratę zastąpił zysk).

Adam Witczak