VRG czyli Vistula i Bytom

Przed nami raport odnowionej Vistuli. Odnowionej, bo oto występuje już pod nazwą VRG - Vistula Retail Group. A zatem jest to znane i dobrze umocowane na rynku przedsiębiorstwo odzieżowe. To następca prawny biznesu, który powołany został do życia w październiku roku 1948 na mocy zarządzenia ministra przemysłu i handlu. W okresie PRL firma była państwowa, zaś w 1993 pojawiła się na GPW.

Jednostką dominującą grupy jest VRG S.A., podmioty zależne to: W. Kruk S.A., DCG S.A., Wólczanka Shirts Manufacturing sp. z o.o., VG Property sp. z o.o. oraz BTM 2 sp. z o.o. Pojawienie się tej ostatniej spółki w składzie grupy to efekt, jak czytamy, połączenia VRG z inną znaną firmą ubraniową, tj. z Bytomiem. W skonsolidowanych wynikach VRG obecne są rezultaty BTM 2 sp. z o.o. za 1 miesiąc: grudzień 2018.

Spójrzmy na wyniki:

Przychody za rok 2018 to 805,7 mln zł. W relacji rocznej wzrosły o 17 proc., tak więc solidnie. Wynik brutto na sprzedaży też wzrósł, acz jego marża delikatnie spadła: z 52,20 proc. do 51,17 proc.

Co z pozostałymi marżami? Rentowność netto lekko wzrosła (z 6,28 proc. do 6,65 proc.), dwie pozostałe kosmetycznie się obniżyły. Ogólnie rzecz biorąc, rezultaty jawią się jako podobne do tych z roku 2017, jeśli brać pod uwagę nie same kwoty, a właśnie rentowności.

Zerknijmy na bilans:

Aktywa trwałe pod koniec roku 2018 opiewały na 593,25 mln zł. Obrotowe wyceniano na 520,1 mln zł. Pierwsze wzrosły r/r o prawie 40 proc., drugie o 47 proc. Zwiększył się też kapitał własny i podobnie rzecz się miała ze zobowiązaniami krótkoterminowymi.

Wskaźnik płynności bieżącej na poziomie 2,25 pkt wygląda bardzo solidnie. Wypłacalność natychmiastowa nie jest szczególnie wysoka, ale w relacji do końca 2017 wzrosła z 11 proc. do 14 proc. Pozytywne jest to, iż VRG zachowuje złotą regułę bilansową oraz ma niskie zadłużenie: tylko 30 proc. sumy bilansowej.

Ostatnia rzecz to wykres kursu akcji. Generalny trend jest wzrostowy - począwszy od października 2018 roku, gdy doszło do odbicia od 3,60 zł. W styczniu dotknięto poziomu 4,20 zł. Później przyszła korekta, ale trend się obronił (w lutym) i teraz znów widać próbę aprecjacji. Wczorajszy wynik to czwarta z rzędu zwyżka, tym razem o 1,22 proc., do 4,15 zł. Od połowy lutego realizowano pro-zakupowy sygnał MACD. Drugi sygnał pro-zakupowy, niejako potwierdzający sytuację, widać było parę dni temu.

Adam Witczak