Wittchen - zyski i rentowności

Grupa kapitałowa Wittchen wypracowała w roku 2018 zysk netto w kwocie 31 mln zł, o 42 proc. wyższy niż suma z roku 2017. Wzrosły również wyniki na pozycjach operacyjnej (o 9,5 proc.), EBITDA (o 13,2 proc.) oraz brutto na sprzedaży (o 18,5 proc.).

Okazuje się, że dynamika zysków przebiła w niektórych przypadkach dynamikę obrotów. W niektórych: na poziomach netto oraz brutto na sprzedaży. Na pozostałych rentowności nieco spadły. Widzimy to poniżej:

Są to oczywiście rezultaty skonsolidowane. Przychody grupy wzrosły o 14 proc. Rentowność operacyjna wyniosła 15,5 proc., na czysto odnotowano ruch z 10,2 proc. do 12,6 proc.

Przepływy operacyjne netto były dodatnie, wyniosły 29,9 mln zł. To suma o 6,5 mln zł wyższa niż analogiczna dla roku 2017. Ogólnie jednak pula gotówki spadła. To z kolei mamy w tej tabeli:

Pieniądze na koniec roku 2018 to 8,18 mln zł, rok wcześniej było 8,87 mln zł. Redukcji uległa też wypłacalność natychmiastowa, ale poziom 23 proc. i tak można uznać za całkiem dobry. Swoją drogą, gotówki jest teraz dużo, dużo mniej niż w finale roku 2016 (wtedy 47,8 mln zł), nie mówiąc o 2015 (wówczas 124 mln zł).

ROE i ROA wypadły w roku minionym dobrze: 26 proc. i 17,6 proc. to poziomy lepsze niż te z 2017. Płynność bieżąca na poziomie 2,93 pkt jest satysfakcjonująca, złota reguła bilansowa jest zachowana, a ogólne zadłużenie wygląda na zupełnie normalne: 45 proc. pasywów. Około 43 proc. zobowiązań ma charakter długoterminowy.

Wittchen to znany producent galanterii skórzanej, przede wszystkim torebek, pasków i portfeli (dla kobiet i mężczyzn). Spółka powstała w roku 1990 z inicjatywy Jędrzeja Wittchena. Nadal jest on prezesem spółki. Grupa kapitałowa wygląda tak:

Co do struktury akcjonariatu, to mamy ją poniżej (dla spółki dominującej):

Free-floatem handluje się na głównym parkiecie warszawskiej giełdy w taki sposób:

W listopadzie 2018 roku wykres spadł do ok. 10,50 zł. Potem przyszło gwałtowne, konkretne odbicie, a po nim uformował się na wysokich poziomach łagodny trend wzrostowy. Tak łagodny, że można go traktować również jako trend boczny, konsolidację. Z pewnością w konsolidacji upłynął marzec. Zakres to w zasadzie 16 - 16,50 zł (pomijając szczególne i rzadkie wychylenia). Obecnie mamy 16,20 zł, akcje dziś (28 marca) podrożały o 1,25 proc.

Adam Witczak