Auto Partner i dwa grosze dywidendy

Najprawdopodobniej spółka Auto Partner wypłaci swoim inwestorom w tym roku dywidendę w kwocie 2,60 mln zł, co oznaczałoby 2 grosze na akcję. Taki wniosek zarządu został już pozytywnie zaopiniowany przez radę nadzorczą, ale oczywiście musi się nim zająć jeszcze ZWZ.

Dwa miliony sześćset tysięcy złotych. Dużo to czy mało? W pewnym sensie: niewiele. A to dlatego, że pozostała część zysku netto opiewa na 57,40 mln zł. Ta suma ma jednak zasilić kapitał zapasowy.

Prócz tego rada przyjęła program motywacyjny, w ramach którego członkowie zarządu (wraz z wiceprezesem) otrzymają warranty subskrypcyjne serii B, uprawniające do objęcia akcji spółki.

Przypomnijmy, czym jest Auto Partner i jak wiedzie się papierom spółki na GPW. Zacznijmy od wykresu:

W grudniu 2018 cena walorów schodziła do 3,47 zł w najsłabszych momentach. Później uformował się trend wzrostowy, w wyniku czego na sesji 5 kwietnia osiągnięto nawet maksimum na 5,00 zł. Robi to duże wrażenie, ale aprecjacja chyba już trochę przyhamowała. Wczorajsze zamknięcie to np. 4,85 zł, sesja była spadkowa. MACD sugeruje rychłą korektę.

Auto Partner importuje i rozprowadza części zamiennych do samochodów osobowych i dostawczych oraz do motocykli. Sprzedaż prowadzona jest zasadniczo kanałem elektronicznym. Klientami są tak odbiorcy indywidualni, jak i warsztaty oraz sklepy motoryzacyjne. Akcje spółki zadebiutowały na GPW w czerwcu 2016.

Tak wyglądały wyniki skonsolidowane grupy Auto Partner z lat 2015 - 2018:

Przychody za rok 2018 to 1,15 mld zł. W relacji do 2017 podniosły się o 26,2 proc. W ogóle zresztą widzimy, że biznes cały czas rośnie, dobitnie ukazuje nam to wykres. Wynik operacyjny wzrósł z 55,27 mln zł do 80,97 mln zł, czego skutkiem była poprawa odpowiedniej marży z 6 proc. do 7 proc. Rentowność netto wzrosła z 3,8 proc. do 5,1 proc., wypracowano 58,64 mln zł na czysto.

Oto i dane bilansowe:

W końcówce roku 2018 majątek trwały wart był 67,45 mln zł, obrotowy wyceniano na 543,54 mln zł. W tym drugim dominowały zapasy: aż 434,7 mln zł. To nic niezwykłego, bo tego typu spółka musi mieć możliwość szybkiego dostarczania klientom różnych towarów z rozbudowanego portfolio.

Wskaźnik płynności bieżącej jest wysoki (blisko 3 pkt), co cieszy. Niezła, w każdym razie w branży handlowej, jest 12-procentowa wypłacalność natychmiastowa (zresztą wzrosła r/r, a cash-flow, także operacyjny, był dodatni). Ogólne zadłużenie krąży w okolicy 50 proc. pasywów i ma w 38 proc. (zatem w dość dużym stopniu, co jest pozytywne) charakter długoterminowy. Wartości ROE i ROA były nieco lepsze niż w 2017. Opiewały na 23 proc. i 11,6 proc.

Adam Witczak