Krynicki Recykling i szklany recykling

Krynicki Recykling to przedsiębiorstwo z branży recyklingowej. Zajmuje się recyklingiem i późniejszą sprzedażą stłuczki szklanej. Są to trzy kategorie: stłuczka bezbarwna, zielona i brązowa. Oferta firmy obejmuje również usługowe oczyszczanie tejże stłuczki, a do tego również sprzedaż złomu (stalowego i aluminiowego).

W roku 2018 sprzedano 280,4 tys. ton stłuczki, rok wcześniej 254,2 tys. ton. Krynicki ma cztery zakłady przetwórcze: w Pełkinii, Lublińcu, Wyszkowie i Jarvakandi (w Estonii).

Z kolei wyniki finansowe (skonsolidowane) wyglądały tak:

Rozrost tego przedsiębiorstwa jest imponujący: w 2009 przychody były, z dzisiejszej perspektywy, skromne (14,03 mln zł), w 2018 mamy już 85,13 mln zł. W relacji rocznej była to zwyżka o 12,3 proc.

Wzrosły także zyski, przy czym w taki sposób, że marża operacyjna delikatnie spadła (z 14 proc. do 13,5 proc.), natomiast rentowności EBITDA i netto zwiększyły się. Ostatnia podniosła się z 9,44 proc. do 10,30 proc. Na czysto grupa zarobiła 8,77 mln zł.

Co do gotówki, to jej pula pod koniec roku 2018 opiewała na skromną sumę 72,2 tys. zł. Bardzo skromną, niestety: bo właściwie nie pokrywającą nawet promila zobowiązań krótkoterminowych. Spójrzmy:

Niepokoi też niski wskaźnik płynności bieżącej, raptem 0,51 pkt. Złota reguła bilansowa nie jest spełniona. Ogólne zadłużenie pozornie nie jest skrajnie wysokie (tylko 58 proc. pasywów), a na dodatek w większości długoterminowe, niemniej w kontekście niskiej płynności i małej gotówki sprawa nie wygląda całkiem dobrze.

Co do zwrotów z kapitału i aktywów (ROE i ROA), to wyniosły 11,02 proc. i 4,54 proc., więc były lepsze niż w 2017.

Wykres kursu akcji jest teraz dość nisko: nie aż tak nisko jak w listopadzie 2018, gdy schodził do 3,50 zł, ale prawie. Po drodze mieliśmy co prawda wysokie poziomy, rzędu 6,00 - 6,50 zł, ale w marcu przyszła mocna przecena. SMI daje teraz sygnał pro-zakupowy i teoretycznie można się spodziewać aprecjacji, przy czym lokalny opór to 4,19 zł, wyżej mamy ok. 4,75 zł.

Adam Witczak