Gobarto - zyski i straty

Ukazał się raport roczny Gobarto - jednej z większych polskich firm mięsnych. Specjalizuje się ona w wytwarzaniu wędlin z mięsa wieprzowego. W istocie biznes ten ma cztery segmenty aktywności. Pierwszy to chów i hodowla pogłowia chlewnego, tj. świń. Segment drugi to wyrób mięsa wieprzowego, a trzeci to produkcja przetworów na jego bazie: takich jak konserwy, wędliny i podroby. Do tego dochodzi hurtowa sprzedaż mięsa, czyli dział czwarty.

Niestety, grupie kapitałowej od pewnego czasu wiedzie się raczej słabo. W szczególności rok 2018 sfinalizowany został na minusie netto i operacyjnie. Spójrzmy:

Przychody w roku ubiegłym co prawda wzrosły, i to nawet dość wymownie, bo o 21,4 proc., do 2,15 mld zł - ale z zyskami, jak już daliśmy do zrozumienia, było znacznie gorzej. Wynik brutto na sprzedaży wzrósł, niemniej jego marża lekko się osłabiła (z 11,2 proc. do 10,1 proc.). Marża EBITDA skurczyła się jeszcze bardziej - z 4 proc. do 2,2 proc. Rentowności operacyjna i netto zeszły po prostu na minus, na tych poziomach grupa Gobarto była stratna. Strata na czysto opiewała na 17,84 mln zł.

Biznesowi ubyło gotówki, jej pula spadła z 62 mln zł do 46,7 mln zł. Tym niemniej spadły też zobowiązania krótkoterminowe, więc wypłacalność natychmiastowa pozostała na poziomie 11 proc. Spójrzmy:

Uprzedzając pytanie, powiedzmy, że na szczęście przepływy operacyjne netto, choć dużo niższe niż w 2017, były dodatnie (32,3 mln zł).

Aktywa trwałe opiewały pod koniec minionego roku na 683,5 mln zł. Obrotowe wyceniano na 329,5 mln zł. Po stronie pasywów 61 proc. to zobowiązania, powiedzmy, że mieści się to w normie. Gorzej, że towarzyszy temu niski stan płynności bieżącej: raptem 0,79 pkt. Co prawda w relacji rocznej to i tak wyraz poprawy.

Grupa nie zachowuje złotej reguły bilansowej, bo kapitał własny równoważy tylko 61 proc. majątku długoterminowego. ROE i ROA były rzecz jasna ujemne, z powodu straty netto.

Spójrzmy na wykres:

Wykres porusza się niemal od początku roku w konsolidacji, z grubsza wokół 7,50 zł, z oporem przy 8 zł i wsparciem przy 7,25 zł. W grudniu 2018 notowano szczyt na 9,50 zł, ale i chwilowe zejście do 6,56 zł.

Adam Witczak