Orzeł Biały podsumował pierwszy trymestr

Ukazał się raport Orła Białego. To firma, która prowadzi skup akumulatorów i przerabia je w taki sposób, że uzyskuje z nich ołów. Przedsiębiorstwo to ma ok. 33-procentowy udział w polskim rynku ołowiu.

W istocie to grupa kapitałowa o następującej strukturze:

W pierwszym kwartale roku bieżącego jednostka dominująca wygenerowała przychody na poziomie 151,6 mln zł (rok wcześniej 162,1 mln zł) oraz zysk netto wynoszący 2,93 mln zł (poprzednio 2,05 mln zł). Rezultaty grupy, tj. wyniki skonsolidowane, widzimy poniżej:

Przychody to 152,88 mln zł, czyli 93,8 proc. sumy z I kw. 2018. Wyniki się obniżyły, począwszy od poziomu brutto na sprzedaży, poprzez ujęcie netto na sprzedaży, aż po ostateczny wynik na czysto. Ten wyniósł 2,46 mln zł, co oznaczało rentowność 1,61 proc. - wobec 3,34 proc. w I kw. 2018. Z drugiej strony, taki np. I kw. 2017 był jeszcze słabszy (wtedy odnotowano stratę netto).

Spójrzmy na bilans:

Pod koniec marca aktywa trwałe wyceniano na 148,72 mln zł, obrotowe na 253,83 mln zł. Środki pieniężne od grudnia znacznie spadły, obniżyły się też w relacji rocznej. Wypłacalność natychmiastowa to teraz tylko 5 proc. Ogólny wskaźnik płynności bieżącej jest jednak wysoki, to 2,68 pkt.

Złota reguła bilansowa jest spełniona, to cieszy. Ogólne zadłużenie na poziomie 35 proc. mieści się bez problemu w normie, przy czym dość duża jego część (ale nie większość) to zobowiązania długoterminowe.

ROE i ROA za I kw. 2019 wyniosły 0,92 proc. i 0,67 proc., były słabsze niż w I kw. 2018. Wskaźniki te liczymy jako ilorazy zysku netto za dany okres i pozycji bilansowej z końca poprzedniego roku obrotowego.

O wynikach rocznych przedsiębiorstwa pisaliśmy miesiąc temu, w kwietniu. W roku 2018 uzyskano przychody w kwocie 664,75 mln zł, tj. 98,2 proc. sumy z roku 2017. Zysk operacyjny spadł niestety z 24 mln zł do 20,5 mln zł, co poskutkowało obniżką odpowiedniej marży z 3,6 proc. do 3,1 proc. Podobnie z rentownością netto, która przesunęła się z 2,35 proc. do 2,20 proc. Uzyskane marże nie odbiegały jednak znacząco od tego, co można uznać za standard dla tej firmy.

Zerknijmy na wykres kursu akcji:

Obecnie mamy 10,60 zł. Nie tak dawno testowano opór w rejonie 10,75 - 10,85 zł. Ogólnie rzecz ujmując, mamy szeroką konsolidację z głównym wsparciem przy 9,50 zł i ograniczeniem górnym w okolicach 11 zł. Można też doszukiwać się śladów trendu wzrostowego. Wskaźnik SMI dał u progu kwietnia mocny sygnał pro-zakupowy, który zrealizowano. Teraz linie się nie przecinają, ale jeśli już, to można się spodziewać sygnału deprecjacyjnego.

Adam Witczak