Impexmetal w styczniu, lutym i marcu

Impexmetal zaprezentował wyniki za pierwszy kwartał roku 2019. Zaraz je pokrótce omówimy, wpierw jednak przypomnijmy, czym jest to przedsiębiorstwo. Impexmetal to grupa kapitałowa z branży metalowej. Są w niej spółki produkcyjne, handlowe i przetwórcze. Funkcjonują one w pięciu segmentach branżowych. Są to: aluminium, miedź, cynk i ogół, handel oraz segment zawierający pozostałe, pomniejsze aspekty aktywności.

Rezultaty pierwszego trymestru widzimy poniżej w tabeli:

836,2 mln zł to przychody za badany okres - i jest to 95 proc. kwoty wypracowanej rok wcześniej. Zysk operacyjny wzrósł o 2 mln zł w relacji rocznej, do ok. 52 mln zł. Dało to zarazem ruch w górę odpowiedniej marży z 5,7 proc. do 6,2 proc. Rentowność netto zwiększyła się z 4,2 proc. do 4,9 proc. Finalny zysk na czysto to 41,1 mln zł.

Z raportu wynika, że r/r silnie (bo o prawie 40 mln zł, do 169 mln zł) spadły przychody z cynku i ołowiu, natomiast trochę zwiększyły się te z obszaru aluminium (o 4 mln zł, do 312,4 mln zł). Wszystkie segmenty odnotowały dodatni wynik operacyjny (EBIT), przy czym tylko w miedzi doszło do (niewielkiego) wzrostu r/r.

Zerknijmy na bilans grupy:

Pod koniec marca 2019 aktywa trwałe opiewały na 2,12 mld zł. Majątek obrotowy wyceniano na 1,65 mld zł. Środki pieniężne wzrosły w kwartale z 70,7 mln zł do 92,2 mln zł. Zwyżka zobowiązań krótkoterminowych była jednak znacznie intensywniejsza - i przez to wypłacalność natychmiastowa spadła z 10 proc. do 8 proc.

Wskaźnik płynności bieżącej jest na poziomie 1,43 pkt (w finale minionego roku 1,67 pkt). Z teoretycznego punktu widzenia to zwyczajny, niezły poziom. Złota reguła bilansowa jest spełniona, to pozytywne. Ogólne zadłużenie lokuje się na normalnym (nawet jeśli wyższym niż rok i kwartał wcześniej) poziomie 42 proc.

ROE i ROA wygenerowane w I kw. 2019 to 2,16 proc. i 1,42 proc. Wskaźniki te liczymy jako ilorazy zysku netto za dany okres oraz pozycji bilansowych z końca poprzedniego roku obrotowego.

Tak prezentowały się rezultaty roczne Impexmetalu za dość długi okres 2009 - 2018:

Ogólnie rzecz biorąc, przez te wszystkie lata Impexmetal powiększył skalę swej działalności, choć zdarzały się lata (2012, 2016 i w gruncie rzeczy też 2018) z ujemną dynamiką obrotów.

W 2009 przychody wyniosły 1,78 mld zł, w 2018 natomiast 3,3 mld zł. W relacji do 2017 była to redukcja o 1,6 proc. Ważniejszy jest wszelako wzrost zysków. Na przykład wynik operacyjny przeszedł z poziomu 135,7 mln zł do 194,6 mln zł, co przełożyło się na zwyżkę odpowiedniej rentowności z 4,05 proc. do 5,90 proc. Marża netto wzrosła z 1,88 proc. do 5,63 proc., osiągając pułap 185,62 mln zł.

Zerknijmy na wykres notowań:

Jesienią roku 2018 wykres odbił się od 3 zł (formalnie zakreślono jeszcze niższe minimum). Powstał trend wzrostowy, którego główna linia jest nadal aktualna. Trend ten zresztą zaostrzył się w marcu. Ostatnie tygodnie to konsolidacja na wysokich poziomach: w zakresie 4,02 - 4,40 zł.

Adam Witczak