Ambra i trzy najnowsze kwartały

Ambra liczy rok obrotowy od połowy roku kalendarzowego, zatem najnowszy raport - za I - III kw. 2018 / 19 - obejmuje 9-miesięczny okres sfinalizowany 31 marca 2019.

W samej końcówce tego czasu, w styczniu, lutym i marcu, przychody Ambry (skonsolidowane) wyniosły 94,9 mln zł. To znaczy, że r/r wzrosły o 9 proc. Poprawiła się sprzedaż win spokojnych (+9,1 proc.), alkoholi mocnych (+37 proc.), win musujących (+10,5 proc.) i napojów bezalkoholowych (+19 proc.), natomiast o prawie 1/5 (co kwotowo oznaczało 1,1 mln zł) spadły wpływy związane z likierami i aperitifami. Skurczył się też, o niemal 15 proc., obrót wynikający z pozostałych kategorii produktowych. W istocie jednak głównym źródłem przychodów Ambry są wina spokojne.

Ambra to bowiem producent i dystrybutor win - choćby takich marek jak Fresco, Cin&Cin, Piccolo czy Dorato. Przedsiębiorstwo stoi też za popularnym Cydrem Lubelskim. Od kilku lat cydr jest w Polsce dość popularnym napojem alkoholowym o słabej mocy. Tak wygląda grupa kapitałowa:

Głównym akcjonariuszem Ambry jest firma Schloss Wachenheim AG - jej udział w kapitale i głosach na WZ to 61,1 proc. AVIVA OFE ma 9,96 proc. Reszta to w takim razie free float giełdowy. Wykres kursu mamy poniżej:

Jesienią 2018 notowano niskie kursy rzędu nawet 10,30 zł. Potem powstał trend zwyżkowy, najnowsze maksima to nawet 16,20 zł. MACD sugeruje jednak przecenę walorów. Oznaki tego było ostatnio widać (trzy sesje spadkowe, acz po trzech zwyżkowych), niemniej zdaje się, iż ogólna tendencja się wybronia. 13 maja mieliśmy zejście do 14,55 zł, wszelako finał na 15,30 zł.

Wróćmy do wyników. Pozytywnie wypada ocenić to, że kwartalne przepływy operacyjne netto były dodatnie (63,2 mln zł), a przy tym o 10,2 proc. większe niż rok wcześniej. Z kolei dane w ujęciu narastającym mamy tu:

Przychody za 9 miesięcy to 426,4 mln zł. W stosunku rocznym wzrosły one o 8,9 proc. Dynamika zysków formalnie też była dodatnia, ale nieco gorsza, przez co marże delikatnie spadły. I tak np. rentowność netto zeszła z 9,86 proc. do 9,40 proc., a marża operacyjna spadła z 13,4 proc. do 12,4 proc. Zysk na tym poziomie to 52,8 mln zł.

Oto i bilans:

W finale marca aktywa trwałe wyceniano na 183 mln zł, obrotowe na 274,6 mln zł. Po stronie pasywów tylko 30 proc. to zobowiązania, w większości krótkoterminowe. Płynność bieżąca na poziomie 2,14 pkt robi dobre wrażenie, podobnie rzecz się ma z 23-procentową wypłacalnością natychmiastową. Grupa Ambra spełnia złotą regułę bilansową, co również należy ocenić pozytywnie.

Adam Witczak