Prochem na kwartalnym plusie

Prochem funkcjonuje od roku 1947. Jest to przedsiębiorstwo inżynierskie, które projektuje i buduje rozmaite kompleksy przemysłowe, a także różne inne obiekty, w tym np. instalacje związane z ochroną środowiska.

Z usług emitenta korzystają firmy z sektora naftowo-gazowego, elektrownie i elektrociepłownie, fabryki czy oczyszczalnie ścieków.

Tak przebiega handel papierami Prochemu na GPW w ostatnich czasach:

Aktualny kurs to 15 zł. MACD dał niedawno sygnał pro-zakupowy, już w zasadzie zrealizowany. Notowania odbiły się od dołka na 12,50 zł. Dość wymowne opory to w razie czego 16 zł i 17 zł.

W roku 2017 Prochem jako grupa miał 112 mln zł przychodów oraz 17 mln zł zysku operacyjnego. Rok później przychody co prawda silnie wzrosły, mianowicie do 153 mln zł, ale za to wynik operacyjny obniżył się do mizernej kwoty 815 tys. zł. Na czysto grupa miała 1,84 mln zł (w 2017 aż 16,98 mln zł).

A jak jest teraz? Oto rezultaty pierwszego kwartału roku 2019:

Przychody za styczeń, luty i marzec 2019 to kwota 42,17 mln zł, tzn. ponad dwa razy wyższa od tej z analogicznego czasu w 2018. Robi to dobre wrażenie, ale istotne jest przede wszystkim to, że grupa poprawiła marżę brutto na sprzedaży (z 4,4 proc. do 9,5 proc.) i wyszła na plus operacyjnie oraz netto. Marża na czysto to 2,4 proc. z kwotą 998 tys. zł.

Spójrzmy jeszcze na bilans:

Cash-flow kwartalny był dodatni, gotówki przybyło: wzrosła z 3,25 mln zł do 4,79 mln zł. W efekcie poprawiła się też wypłacalność natychmiastowa (z 6 proc. do 8 proc.).

W majątku dominują aktywa trwałe (113,3 mln zł), głównie rzeczowe, co w takim biznesie nie dziwi. Po stronie pasywów niespełna połowa to zobowiązania, to dość standardowy poziom. Zresztą, ponad 1/3 zobowiązań jest długoterminowa, co cieszy.

Ogólna płynność bieżąca na poziomie 1,16 pkt nie jest szczególnie wysoka, ale przynajmniej aktywa obrotowe przewyższają długi krótkoterminowe. Dodajmy jeszcze, że Prochem nie spełnia złotej reguły bilansowej, ściśle pojętej, bo kapitał własny równoważy tylko 81 proc. aktywów trwałych.

Adam Witczak