Torpol w trendzie wzrostowym

Przed nami sprawozdanie finansowe Torpolu. Jest to, podobnie jak Trakcja i ZUE, przedsiębiorstwo remontowo-budowlane, które koncentruje się na pracach związanych z liniami kolejowymi i tramwajowymi oraz drogami.

Oferta Torpolu to np. roboty torowe różnego typu, budowa obiektów inżynieryjnych, montaż sieci trakcyjnych, a także produkcja instalacji do uzdatniania ropy i gazu ziemnego. Grupa kapitałowa Torpolu zatrudnia obecnie (na umowie o pracę) 638 osób, a jej struktura prezentuje się następująco:

Jak widać, mamy tu m.in. biznesy, które są w likwidacji. W szczególności chodzi o spółki zarejestrowane w Norwegii i Chorwacji.

Spójrzmy na wyniki finansowe o charakterze skonsolidowanym:

Przychody za I kw. 2019 wyniosły 264 mln zł. W relacji rocznej wzrosły o 1/4, a więc znacząco. Co więcej, były ponad cztery razy większe niż w analogicznym okresie 2017. Firma zatem rozwinęła skrzydła, powiększając skalę aktywności.

Wynik netto był dodatni, inaczej niż w I kw. 2018. Wyniósł 3,9 mln zł (co oznaczało marżę 1,5 proc. - wobec -1,9 proc. rok wcześniej). Na pozycji operacyjnej mamy pięciokrotny skok zysku: z 1,02 mln zł do 5,15 mln zł. Postęp nastąpił też na pozostałych poziomach, w tym brutto na sprzedaży, gdzie osiągnięto rentowność 4,9 proc.

Zerknijmy na bilans:

Aktywa Torpolu to w sumie 683 mln zł, przy czym po stronie pasywów 70 proc. tej kwoty to zobowiązania. Zadłużenie jest więc wysokie, ale już trochę niższe niż w końcówce 2018 czy w finale I kw. 2018.

Złota reguła bilansowa jest spełniona, wskaźnik płynności bieżącej na poziomie 1,36 pkt można uznać za w miarę przyzwoity, w każdym razie spełniający normę teoretyczną. Gorzej z gotówką: wypłacalność natychmiastowa to raptem 1 proc., co nie może cieszyć. Grupie ubyło w kwartale sporo pieniędzy. Przypomnijmy: w finale 2017 posiadała 186,4 mln zł, w końcu marca 2018 już tylko 79,4 mln zł. Na koniec 2018 notowano 33,9 mln zł, a najnowszy odczyt to raptem skromne 2 miliony. Pieniędzy ubyło głównie w wyniku działalności finansowej, acz cash-flow operacyjny też był lekko ujemny.

Co do wskaźników ROE i ROA, to kwartalne były rzecz jasna dodatnie i lepsze niż przed rokiem - bo wygenerowano zysk netto.

Akcjonariat Torpolu mamy tu:

Handel free-floatem biegnie tak:

Kto kupił papiery Torpolu jesienią 2018, np. po 3 zł, ten może się teraz cieszyć. Kurs to ok. 7 zł. Zresztą, jeszcze lepiej było półtora miesiąca temu, gdy rozgrywano maksima rzędu 7,56 zł. Zaostrzony trend wzrostowy już się skończył, ale ten ogólny nadal trwa. Po korekcie się potwierdził, zaś SMI daje sygnał pro-zakupowy.

Adam Witczak