Izolacja - dane nowe i archiwalne

Izolacja Jarocin to przedsiębiorstwo z Jarocina, obecne na głównym parkiecie akcyjnym giełdy od ponad dwudziestu lat. Zajmuje się produkcją wyrobów hydroizolacyjnych i uszczelniających, opartych na materiałach ropopochodnych. Chodzi przede wszystkim o papy asfaltowe i kity budowlane (w tym kauczukowe).

Władze Izolacji podają, że w perspektywie najbliższych miesięcy będzie ważnych kilka czynników, w dużej mierze negatywnych. To chyba trochę asekuracyjne, zresztą czynniki te zawsze są ważne, niemniej warto je przytoczyć. To np. "niepewna sytuacja na rynku ropy naftowej" (która może poskutkować wzrostem cen surowców), "niestabilny kurs złotego względem euro i dolara", "rosnący import konkurencyjnych wyrobów z Rosji", ewentualne "pogorszenie koniunktury w budownictwie" czy wreszcie - sezonowość sprzedaży.

W pierwszych kwartałach lat 2013 - 2019 skonsolidowane rezultaty finansowe prezentowały się jak poniżej:

Za każdym razem notowano straty operacyjną i netto, co wiązało się właśnie ze wspomnianą wyżej sezonowością. Godne uwagi jest wszelako to, że w I kw. 2019 dynamika przychodów była dodatnia i do tego bardzo wysoka: w relacji rocznej wyniosła aż 47,5 proc.

Owszem, były straty, ale kwotowo i proporcjonalnie mniejsze niż rok wcześniej i ogólnie nie aż tak duże. Ujemne rentowności to -3 proc. oraz -3,7 proc.

Ważne jest niewątpliwie to, że ostatecznie Izolacja zawsze wychodziła na plus roczny, przynajmniej w latach 2009 - 2018:

Oczywiście, bywały lata bardzo mizernych zysków: w 2016 i 2017 wyniki operacyjne opiewały na kilkanaście tysięcy złotych, ale wciąż były dodatnie. W 2018 odnotowano przychody w kwocie 27,35 mln zł, tj. 95 proc. sumy z 2017 (ale 124 proc. kwoty z 2016). Zyski były niższe niż rok wcześniej, podobnie marża, np. netto spadła z 4,2 proc. do niespełna 3 proc.

Trzecia tabela to bilans:

W finale marca 2019 aktywa trwałe opiewały na nieco ponad 5 mln zł. Znacznie większe były aktywa krótkoterminowe, wyceniane na 13,25 mln zł. Składają się one mniej więcej po połowie z należności bieżących i zapasów (zaś gotówka stanowi margines, pokrywający tylko 2 proc. zobowiązań krótkoterminowych).

Choć wypłacalność natychmiastowa jest nader niska, to jednak ogólna płynność bieżąca jawi się jako dobra (2,30 pkt). Złota reguła bilansowa jest zachowana. Ogólne zadłużenie to 40 proc. pasywów, mieści się w normie. Ma charakter w zdecydowanej większości krótkoterminowy.

Tak prezentuje się akcjonariat Izolacji:

Co co handlu papierami na GPW, to przebiega on następująco:

Kurs, jaki ostatnio zanotowano, to 1,46 zł. Zatem cena spadła relatywnie nisko, bo np. jesienią ubiegłego roku kreślono jeszcze maksima przy 1,76 zł. Ogólnie jednak zakres zmian na wykresie nie był w ostatnim roku duży.

Adam Witczak