ED Invest i 16-procentowa marża operacyjna

ED Invest to przedsiębiorstwo deweloperskie z Warszawy, które buduje osiedla zarówno w stolicy, jak i w całym województwie mazowieckim. Przypomnijmy wyniki przedsiębiorstwa za lata 2009 - 2018:

W roku 2018 przychody wyniosły 40,30 mln zł. Skurczyły się w relacji rocznej do 83 proc. sumy wygenerowanej w roku 2017. Były wszelako wyższe niż w 2016.

Rozstęp przychodów ED Invest w latach 2009 - 2018 był dość spory - od 21,70 mln zł do 62 mln zł. W roku 2018 zysk netto wyniósł 1,47 mln zł (co daje marżę 3,6 proc., rok wcześniej było 5,3 proc.). Wynik operacyjny za rok 2018 to 2,14 mln zł - wobec 3,46 mln zł w roku 2017.

A teraz najnowsze wyniki - z pierwszego kwartału 2019 (i analogicznych okresów z paru lat ubiegłych):

W I kw. 2019 przychody ED Invest wyniosły 6,45 mln zł. Było to ok. 4/5 kwoty wypracowanej rok wcześniej. Wahania obrotów w badanych latach były, jak łatwo możemy zauważyć na wykresie, dość znaczne.

Dwa lata temu, w I kw. 2017, odnotowano poważne straty, w tym stratę operacyjną, która pochłonęła równowartość 15,6 proc. obrotów. Teraz mamy 15,6 proc., ale na plusie, co niewątpliwie cieszy. Jest to postęp również w relacji rocznej. Na poziomie netto widzimy 11 proc.

Spójrzmy na bilans:

Aktywa trwałe ED Invest nie są duże: pod koniec I kw. 2019 opiewały na 3,28 mln zł. Majątek obrotowy to 63 mln zł, przy czym główna jego część to 30,2 mln zł środków pieniężnych. To znaczna suma - która 6,5 razy przewyższa sumę zobowiązań bieżących. Ogólny wskaźnik płynności krótkoterminowej to 13,7 pkt, jest zatem bardzo wysoki.

Taka jest specyfika ED Invest: firma pracuje przy niskim zadłużeniu (ostatnio to raptem 17 proc. pasywów) i ma sporo gotówki. Można zasugerować, że pieniądze te powinny być wypłacane w formie dywidendy albo inwestowane.

Zwroty z kapitału i aktywów (ROE i ROA) wyniosły 1,3 proc. oraz 1,1 proc. (w kwartale), były zatem lepsze niż rok temu.

Ogólnie rzecz biorąc, nie wygląda to wszystko źle, a wręcz przeciwnie. Mimo tego gracze na GPW mają ostatnio dość mało zaufania do akcji ED Invest, o czym świadczy fakt, że wykres biegnie na niskich poziomach:

Oto i widzimy kurs 1,80 zł. Za opór można uznać rejon 1,90 - 1,98 zł, wszelako na przełomie lutego i marca wygenerowano 2,60 zł jako maksimum. RSI jest nisko, ale jeszcze nie daje sygnału pro-zakupowego.

Adam Witczak