Erg i Folpak przed nami

Erg to przedsiębiorstwo z segmentu tworzyw sztucznych. To grupa kapitałowa. Ma bardzo prostą strukturę: społką dominującą jest Erg S.A., a jedynym podmiotem zależnym Folpak sp. z o.o. A więc wygląda to tak:

Erg wytwarza "nowoczesne wyroby z tworzyw sztucznych", jak to określono w raporcie. Są to folie polietylenowe i wyroby wtryskowe, a konkretniej np. folie: - do pakowania mrożonek; - do laminowania; - głębokotłoczone; - EVA; - opakowaniowe; - termokurczliwe; - ochronne.

Spółka ma w asortymencie także obudowy do akumulatorów rozruchowych - takich, jakie używane są w samochodach osobowych i ciężarowych oraz w maszynach rolniczych.

Tak prezentuje się akcjonariat:

Zerknijmy teraz na wyniki skonsolidowane Erg z pierwszych kwartałów lat 2013 - 2019:

Przychody za I kw. 2019 wyniosły 23,01 mln zł. To 97,5 proc. sumy wypracowanej rok wcześniej. Dynamika była zatem ujemna, acz nieznacznie. Zyski jednak spadły znacznie bardziej - np. operacyjny skurczył się z 1,09 mln zł do 197 tys. zł, czyli do 18 proc. sumy z I kw. 2018. Tym samym odpowiednia marża skurczyła się z 4,6 proc. do 0,9 proc.

Z kolei rentowność netto spadła z 3,4 proc. do 0,9 proc. Finalny zysk na tym poziomie to 215 tys. zł.

Zerknijmy na dane z bilansu:

Aktywa trwałe pod koniec marca 2019 wyceniano na 41,37 mln zł. Majątek obrotowy według wartości księgowej to 27,56 mln zł. Grupa ma 7-procentową wypłacalność natychmiastową: nie bardzo wysoką, ale znacznie lepszą niż rok wcześniej. Środki pieniężne powiększyły się wielokrotnie, cash-flow był dodatni.

Wskaźnik płynności bieżącej wynosi 1,23 pkt. Złota reguła bilansowa nie jest formalnie spełniona, ale kapitał własny równoważy dużą część majątku długoterminowego - ok. 84 proc. Ogólne zadłużenie jest w normie, to tylko 50 proc. sumy bilansowej. W zobowiązaniach 1/3 to zadłużenie długoterminowe.

Popatrzmy na wykres kursu:

Wykres błądzi w pobliżu 30 zł, przy czym najbliższy opór to ok. 31 zł, wsparcia widać na 27,40 zł i 27,20 zł. Od początku roku mamy stan wąskiej konsolidacji, a wyskok w stronę 50 zł z końca 2018 to już wspomnienie przeszłości.

Adam Witczak