Novita prezentuje wyniki kwartalne

Na wykresie Novity dość istotne wsparcie to ostatnimi czasy linia 40 zł. Pewne znaczenie ma też rejon 40,50 - 40,60 zł. Ogólnie rzecz ujmując, mamy do czynienia z trendem spadkowym, który ciągnie się od końcówki lutego i rozwinął się po uprzednim przetestowaniu szczytu na 45 zł.

Novita to przedsiębiorstwo, które wyrabia włókniny syntetyczne. Są one wykorzystywane przy produkcji artykułów higieny osobistej, a poza tym w przemyśle, branży obuwniczej i odzieżowej czy w medycynie i sektorze budowlanym. Ważną marką jest Unitex. Pod tym brandem wyrabiane są ścierki w technologii spunlace.

Spójrzmy na wyniki Novity z pierwszych kwartałów ostatnich paru lat:

Przychody w tym roku to (rzecz jasna w styczniu, lutym i marcu) 19,54 mln zł. To 88,7 proc. sumy wypracowanej w I kw. 2018. Wynik operacyjny spadł znacząco, o ponad 15 proc., do 2,03 mln zł. Równoczesny spadek obrotów złagodził jednak zniżkę marży - jej ruch w dół był kosmetyczny, z 10,9 proc. do 10,4 proc.

Co do rentowności na poziomie netto, to obniżyła się z 8,9 proc. do 7,1 proc. Wypracowano finalnie 1,38 mln zł zysku.

Przejmujące w jakiś sposób jest to, że generalnie zyski Novity się kurczą. Na przykład wynik netto za I kw. 2016 to 4,33 mln zł, rok później 3,07 mln zł, w 2018 już tylko 1,95 mln zł, a teraz, jak przed chwilą podaliśmy, tylko 71 proc. tej ostatniej kwoty. Podobne zmiany widać na pozostałych pozycjach wynikowych.

W tym kontekście wypada zapytać o rezultaty całoroczne. Popatrzmy:

W roku 2018 odnotowano 86,55 mln zł przychodów, to przejaw spadku o 3,25 mln zł. Zysk netto wyniósł 10,7 mln zł. Był więc taki (z grubsza) jak w 2015, ale wyraźnie niższy niż w 2016 i 2017.

Zysk operacyjny przyjmował w tychże latach 2016 - 2017 wysokie poziomy, ale potem zszedł do wartości z 2015.

A co z bilansem?

Aktywa (pasywa) Novity to w sumie 163,1 mln zł. Z tego prawie 3/4 po stronie majątkowej zajmują aktywa trwałe, a po stronie pasywów ok. 30 proc. to zadłużenie. Firma nie jest więc mocno zadłużona. Z drugiej strony, płynność bieżąca jawi się niestety jako niewysoka (1,09 pkt), nie mówiąc już o wypłacalności natychmiastowej. Ta ostatnia to w sumie fenomen: pod koniec marca 2018 notowano zawrotny poziom 1,83 pkt (przy 15,9 mln zł gotówki), teraz to 1 proc., a pieniędzy jest nieco ponad 300 tys. zł. Co prawda trzeba wziąć poprawkę na to, że pomiędzy końcem I kw. 2018 a końcem roku 2018 Novita sporo zainwestowała np. w aktywa rzeczowe (ich pula wzrosła z 76,3 mln zł do ponad 120,3 mln zł).

Wskaźniki ROE, ROA i rotacji aktywów liczymy jako ilorazu zysku netto (ROE, ROA) lub przychodów za dany okres (rok, kwartał) i średniego stanu pozycji bilansowej za tenże okres. Stąd np. kwartalny zwrot z aktywów (ROA) to teraz 0,87 proc. - rok temu było 1,61 proc. Rotacja aktywów też spadła, z 0,18 pkt do 0,12 pkt. To niekorzystne, podobnie jak fakt, że Novita odeszła od złotej reguły (niemniej jest bardzo blisko jej wypełnienia).

Novita ma trzy główne segmenty, przy czym największe przychody (13,4 mln zł) dał segment włóknin igłowanych wodą (spunlace). Miał on zysk operacyjny w kwocie 2,09 mln zł, gdy tymczasem segment włóknin igłowanych mechanicznie odnotował 266 tys. zł straty. Podobnie było rok temu. Trzeci segment, najmu, miał niewielki zysk. Podobnie działalność pozostała dała zarobek.

43 proc. przychodów Novita wypracowała w Polsce, 21 proc. w USA, w innych krajach 36 proc. W puli klientów był jeden, który dał 20 proc. obrotów firmy.

13 maja rada nadzorcza wsparła zarząd w jego projekcie, który mówi, iż zysk za rok 2018 powinien zasilić kapitał zapasowy. Oznaczałoby to, że nie będzie dywidendy. Ostateczna decyzja należeć będzie do ZWZ.

Adam Witczak