Ceramika Nowa Gala w akcji

Ceramika Nowa Gala to grupa kapitałowa z branży ceramicznej. Podstawowe jej produkty to gresowe płytki ceramiczne z surowców mineralnych. Firma prowadzi przemiał surowców, wytwarza granulat, prasuje go, następnie przechodzi do szkliwienia płytek, a ostatecznie je wypala.

Tak wygląda akcjonariat spółki dominującej:

Do grupy kapitałowej należą spółki zależne Ceramika Gres S.A., CNG Luxembourg s.a.r.l. oraz Energia Park Trzemoszna sp. z o.o.

Spójrzmy na dane z pierwszych kwartałów lat 2013 - 2019 (skonsolidowane):

Przychody za I kw. 2019 wyniosły 39,35 mln zł. W relacji rocznej oznaczało to wzrost o 6,4 proc. Na poziomie operacyjnym widzimy niestety stratę w kwocie 878 tys. zł - co prawda niższą niż rok czy dwa lata wcześniej. Ujemna marża operacyjna to -2,23 proc., ujemna rentowność netto wyniosła -3 proc. (w przybliżeniu).

Chciałoby się mieć nadzieję, że straty, o których mowa wyżej, to po prostu jakaś pierwszokwartalna sezonowość. Tak jednak nie jest. Popatrzmy na dane roczne:

Jak widać, lata 2016 - 2018 upłynęły grupie na minusie. W roku 2018 nawet EBITDA osunął się poniżej zera, strata na tym poziomie to 2,87 mln zł (z marżą -1,91 proc.). Rentowność netto r/r spadła z -3,4 proc. do -14 proc.

Co do przychodów, to od roku 2013 mamy trend spadkowy - jeśli pominąć rok 2015, gdy dynamika była delikatnie dodatnia. W latach 2017 - 2018 przychody były niższe nawet niż w 2009.

Zobaczmy, jak wyglądają dane bilansowe:

Po stronie pasywów 34 proc. to zadłużenie - jest ono niskie, nawet jeśli ma charakter zasadniczo krótkoterminowy. Płynność bieżąca na poziomie 1,58 pkt jest w normie, w miarę niezła jest też 14-procentowa wypłacalność natychmiastowa.

Dobre jest to, że Ceramika spełnia złotą regułę bilansową. Kapitał własny przewyższa aktywa trwałe. Co do sumy bilansowej, to wynosi 219 mln zł.

Ostatnia rzecz to wykres:

Wiosna w dużej mierze upłynęła w rytmie trendu spadkowego. Szczególnie silną przecenę widać było pod koniec kwietnia (zejście do 0,41 zł). Z drugiej strony, maj i czerwiec to już mocna zwyżka, a przedwczoraj mieliśmy w szczycie 0,61 zł. RSI daje sygnał pro-sprzedażowy.

Adam Witczak