Ergis podzieli się zyskiem z graczami

Wczoraj odbyło się walne zgromadzenie akcjonariuszy firmy Ergis. Ustalono tam, że spółka wypłaci w tym roku dywidendę w kwocie 3,78 mln zł, co oznacza 0,10 zł na akcję. Dniem ustalenia praw będzie 9 lipca, wypłata nastąpi 16 lipca.

Ergis to przedsiębiorstwo z branży tworzyw sztucznych. Produkuje różnego rodzaju folie, w tym np. tzw. folie nanoErgis, będące flagowym produktem.

Spójrzmy na dane bilansowe Ergis, w tym na środki pieniężne:

Są to dane skonsolidowane. Grupa posiada, jak widać, 13,73 mln zł. Kwota ta 3,63 razy przewyższa planowaną sumę dywidendy. Oczywiście w tym kontekście istotniejsze jest pytanie o gotówkę spółki dominującej. Ale i tu nie ma problemu: notowała ona pod koniec marca bieżącego roku 8,38 mln zł.

Tak czy inaczej, wypłacalność natychmiastowa grupy Ergis nie jest wysoka: to raptem 6 proc. (rok wcześniej 9 proc.). Wskaźnik płynności bieżącej też niestety obniżył lot w relacji rocznej, mianowicie z 1,35 pkt do 1,13 pkt.

Złota reguła bilansowa nie jest zachowana, niemniej kapitał własny pokrywa sporą część majątku trwałego, mianowicie 4/5. Ogólne zadłużenie grupy to blisko 60 proc. sumy bilansowej. ROE i ROA wyniosły 1,87 proc. i 0,78 proc. w I kw. 2019, zatem były słabsze niż rok wcześniej.

Nic dziwnego: zmniejszył się bowiem wynik netto. Spójrzmy:

Przychody za styczeń, luty i marzec 2019 to 201,9 mln zł. W relacji rocznej wzrosły o 5,6 proc. Zyski spadły, operacyjny o 11,5 proc., a netto o ponad 23 proc. Widzimy niepokojący trend, jeśli chodzi o rentowności. Temat ten uwidoczniony został na poniższym wykresie, który nie uwzględnia już kwot, a tylko same marże:

Jak widać, od 2015 roku w pierwszych kwartałach jest coraz słabiej z marżami, pomijając minimalną poprawę na poziomach operacyjnym i netto w I kw. 2017 w relacji do 2016.

Zerknijmy finalnie na wykres kursu:

Na wykresie Ergisu widać dwie linie trendu wzrostowego - bardziej długoterminową, łagodną, oraz ostrzejszą i zarazem młodszą. Z drugiej strony, od przełomu lutego i marca 2019 mamy de facto do czynienia z czymś w rodzaju konsolidacji. W maju poszerzono ją trochę - i to po obu stronach. Ostatni notowany kurs to 3 zł. Opory to 3,06 zł i 3,15 zł. Wsparcie to np. rejon 2,85 - 2,90 zł. Zarazem widzimy test górnej linii wzrostowej, co daje nadal pewną nadzieję na aprecjację.

Adam Witczak