TXM i redukcja obrotów

TXM to grupa kapitałowa, która należy do innej grupy z GPW, mianowicie do firmy Redan. Prawda jest taka, że to przede wszystkim TXM jest odpowiedzialny za słabe wyniki tego przedsiębiorstwa.

Wykres kursu akcji TXM pozycjonuje się obecnie nisko. Spójrzmy:

Mamy tu raptem 11 groszy. Pod koniec roku 2018 notowano jeszcze kursy wyższe niż 25 groszy, później spółka znacznie potaniała.

O TXM wspominamy, ponieważ firma (zresztą w restrukturyzacji) podała informacje na temat czerwcowych przychodów ze sprzedaży. Otóż wyniosły one ok. 21 mln zł, co znaczy, że były o 30 proc. niższe niż w czerwcu 2019. W ujęciu narastającym, czyli w okresie 6 miesięcy, obrót wyniósł 127,2 mln zł, czyli był niższy o 23 proc. niż poprzednio.

Kiepsko powiodło się też sklepowi internetowemu TXM. Jego obroty wyniosły w czerwcu 0,4 mln zł (redukcja o 27 proc. r/r), w półroczu 3 mln zł (redukcja o 17 proc.). Powierzchnia sklepów TXM spadła r/r o 22 proc. Obiektów takich jest 298.

Zauważmy, że lata 2017 i 2018 były dla TXM bardzo słabe. W roku 2018 przychody w kwocie 355 mln zł stanowiły tylko 91 proc. tego, co wygenerowano w 2017. Strata operacyjna wyniosła 54 mln zł, a strata netto 63 mln zł. Ujemna marża operacyjna to -15,1 proc., ujemna marża netto to -17,8 proc. Rentowności pogorszyły się w relacji rocznej, dotyczy to również pozycji EBITDA. Na tym tle lata 2015 i 2016 jawią się jako znacznie lepsze.

Przypomnijmy rezultaty kwartalne:

Pierwsze trymestry lat 2016 - 2019 były kiepskie, cechowały się ciężkimi stratami. Styczeń, luty i marzec 2019 to czas 20,13 mln zł straty netto (marża -35 proc.) oraz 13 mln zł straty operacyjnej (tu widzimy -22,5 proc.). W relacji rocznej obniżyła się jedynie strata na poziomie EBITDA, ale trudno to uznać za duże pocieszenie.

Oto i dane bilansowe grupy TXM:

Wskaźnik zadłużenia aktywów to 1,20 pkt. Innymi słowy, kapitał własny jest wybitnie ujemny (-36 mln zł). Płynność bieżąca stoi bardzo nisko (0,59 pkt), czyli aktywa trwałe nie przewyższają zobowiązań krótkoterminowych. Niska jest również wypłacalność natychmiastowa, to raptem 2 proc. Firma ma tylko 3,36 mln zł gotówki. Suma bilansowa to 181 mln zł.

Adam Witczak