Atal - dywidenda i drugi kwartał

Mówiąc o spółce Atal, wypada wspomnieć, iż na początku tego roku był moment, w którym jej akcje można było kupić przez chwilę za mniej niż 30 zł. Ogólnie zresztą kurs krążył wtedy w rejonie 30 - 32 zł, chwilami nieco wyżej.

Tymczasem w czerwcu zakreślono opór na 38 zł. Wykres zatem wzniósł się wysoko, mamy nadal aktualny trend wzrostowy. Mocne wsparcie to zapewne linia 36 zł, choć lokalnie warto uwzględnić 37 zł. Tymczasem dziś Atal wypłaca drugą transzę dywidendy. Obie transze opiewały na ok. 91 mln zł, pierwszą przydzielono 3 lipca.

W wynikach za drugi kwartał roku 2019 Atal rozpozna w sumie 313 lokali mieszkalnych i usługowych. Tyle zostało przekazanych nabywcom. W Łodzi było 112, w Warszawie 106, w Katowicach 67, we Wrocławiu 11, w Gdańsku 7, w Krakowie też 7, a w Poznaniu 3.

Dla porównania, rok wcześniej, w II kw. 2018, Atal wydał znacznie więcej mieszkań, bo aż 869. To prawie tyle, ile w tym roku w całym pierwszym półroczu (920).

Przypomnijmy, że Atal to przedsiębiorstwo deweloperskie. Zajmuje się przede wszystkim budownictwem mieszkaniowym w dużych polskich miastach. To np. Kraków, Wrocław, Katowice, Łódź, Warszawa, Poznań i Gdańsk.

Firma korzysta albo z własnego generalnego wykonawcy, spółki Atal Construction sp. z o.o., albo z usług podwykonawców, którym zleca się prace. W ramach Atal działa sieć biur sprzedaży. Spółka oferuje klientom program wykończenia wnętrz Atal Design. Część przychodów generuje z wynajmu powierzchni magazynowo-biurowych.

Zerknijmy na wyniki tego biznesu z lat 2015 - 2018:

Przychody w roku 2018 wyniosły 1,055 mld zł. W stosunku rocznym powiększyły się o niemal 22 proc., zatem znacznie. Okazały się przy tym więcej niż dwa razy większe niż w 2016 oraz 4,6 razy wyższe od sumy z roku 2015.

Kwotowo rosną też zyski, acz rentowności są raczej stabilne. Marża operacyjna polepszyła się w 2016, następnie wzrosła w 2017 (do 25,6 proc.), ale w 2018 trochę spadła, do 24,6 proc. Rentowność netto zmniejszyła się r/r w 2016, w 2017 wzrosła, później znów delikatnie spadła - ale jej rozstęp przez cały badany okres nie był duży: od 18,4 proc. do 20,9 proc.

Przypomnijmy pierwsze kwartały lat 2018 - 2019:

W roku 2019 przychody skurczyły się o 66,5 mln zł w stosunku rocznym, tak więc o 22 proc. Mocno, ale redukcja zysków była z grubsza zbliżona, a nawet proporcjonalnie mniejsza, dzięki czemu odpowiednie rentowności kosmetycznie wzrosły. Przykładowo, marża operacyjna podniosła się z 24,6 proc. do 25,3 proc. Zysk finalny (netto) to 46 mln zł.

Oto i dane bilansowe:

Atal zachowuje złotą regułę bilansową. Zadłużenie to 57 proc. pasywów, a duża część zobowiązań ma charakter długoterminowy. Wskaźnik płynności bieżącej jest wysoki (2,71 pkt), spora jest również 32-procentowa wypłacalność natychmiastowa. Grupa ma prawie 2 mld zł aktywów obrotowych i 141 mln zł majątku trwałego. To znaczy: tak było pod koniec marca 2019. Nowszych danych nie znamy, firma przedstawiła jedynie opisany wcześniej komunikat na temat liczby przekazanych mieszkań.

Adam Witczak