Grodno i raport roczny

W styczniu tego roku wykres Grodna sięgał poziomu 6,60 zł. Zaraz potem jednak przyszło przesilenie i końcówka zimy oraz wiosna upłynęły w rytmie trendu spadkowego. Obecnie widzimy kurs 3,86 zł. Za wsparcie wypada uznać rejon 3,65 - 3,70 zł.

Trend spadkowy został przełamany, ale zwyżka okazała się nieco efemeryczna i sięgnęła jedynie 4,18 - 4,20 zł. Oporu tego nie pokonano.

Grodno rozprowadza rozmaite artykuły elektrotechniczne i oświetleniowe - np. LED czy z obszaru fotowoltaiki. Spółka najpierw była na rynku NewConnect. W październiku 2015 roku przeszła na rynek główny. W minionych latach Grodno włączyło do swej grupy takie hurtownie elektrotechniczne jak np. Bargo czy Jorga.

Tak wygląda grupa Grodno:

Spójrzmy, jak kształtowały się wyniki skonsolidowane Grodna w latach 2014/15 - 2018/19 (spółka kończy rok obrotowy 31 marca):

Przychody za sezon 2018/19 to 489,35 mln zł. W relacji rocznej oznaczało to wzrost o 14 proc. Zysk operacyjny trochę się skurczył, do 11,71 mln zł, co przy wzroście obrotów przełożyło się na spadek odpowiedniej marży. Rentowność netto zeszła z kolei z 2 proc. (niespełna) do 1,7 proc. Rentowności nie są może tragiczne, w żadnym razie, ale jednak jawią się jako dość słabe w porównaniu z tymi z poprzednich lat.

Zerknijmy na bilans:

Pod koniec marca 2019 aktywa grupy Grodno opiewały na 275 mln zł. Aktywa obrotowe to trochę ponad 2/3 tej puli. W pasywach widzimy, że 74 proc. ich wartości to zobowiązania. Zadłużenie jest więc dość wysokie, w dodatku głównie krótkoterminowe.

Płynność bieżąca stoi na poziomie 1,11 pkt. Rok wcześniej była podobna. To niespecjalnie wysoki poziom, ale gorsze jest to, że wypłacalność natychmiastowa wynosi raptem 1 proc. Złota reguła bilansowa niestety nie jest zachowana (kapitał własny nie pokrywa całości aktywów trwałych).

Adam Witczak