KGL i dane o sprzedaży

KGL to firma handlowa z branży chemicznej. Rozprowadza tworzywa styrenowe, poliolefiny, tworzywa techniczne i specjalne, elastomery oraz barwniki. Poza tym spółka wytwarza opakowania z tworzyw sztucznych metodą termoformingu. Dostawcami towarów i materiałów dla KGL są tacy producenci jak np. Synthos, Infino, Tranex, Nevicolor czy Synbra.

O firmie wspominamy, gdyż ukazał się komunikat na temat jej wyników skonsolidowanych za I półrocze 2019. To na razie wstępna i ogólna informacja. Chodzi o przychody, które wyniosły 202,6 mln zł, co w relacji rocznej oznaczało zwyżkę o 8 proc. Nieznacznie spadły obroty z tytułu dystrybucji, a te z obszaru produkcji zwiększyły się o 18 proc.

Nie ma jeszcze informacji o zyskach. Możemy przypomnieć wyniki z pierwszych kwartałów lat 2018 i 2019:

Obrót skonsolidowany za styczeń, luty i marzec tego roku to 100,2 mln zł. Dynamika roczna to 8,2 proc. Wynik operacyjny wzrósł, podobnie z rezultatem netto, ale odpowiednie rentowności pozostały z grubsza takie same, odpowiednio ok. 3,6 proc. i 2,1 proc. Zresztą, dość podobnie było na poziomach EBITDA i brutto na sprzedaży.

Oto szersza retrospektywa, dane roczne z lat 2015 - 2018:

Przychody są coraz wyższe. W 2016 dynamika wyniosła 16,6 proc. r/r, w 2017 było 18,1 proc., w roku 2019 notowano 9,5 proc. Kwota wyniosła 375,6 mln zł.

Zysk netto za rok ubiegły to tylko 6,16 mln zł. Rentowność wyniosła 1,6 proc., na poziomie operacyjnym było 3,3 proc. Obie te wartości były raczej niskie na tle lat poprzednich, np. w 2018 notowano 4,4 proc. i 5,9 proc.

Trzecia rzecz to bilans:

W finale marca 2019 aktywa trwałe opiewały na 170,6 mln zł, zaś majątek obrotowy wyceniano na 119,8 mln zł. Po stronie pasywów widać 56-procentowe zadłużenie (bez rezerw), raczej normalne. Duża część zobowiązań jest długoterminowa, to w sumie pozytywne (firmy nie ściga duża pula długów krótkoterminowych).

Wskaźnik płynności bieżącej to 1,35 pkt, spadł w relacji rocznej. Jest jeszcze w normie, jak się wydaje. Niepokoi natomiast ujemny cash-flow - tak w I kw. 2019, jak i w relacji rocznej. Pula gotówki spadła, teraz pokrywa ona tylko 4 proc. zobowiązań bieżących. Poza tym grupa KGL nie zachowuje złotej reguły i się od niej oddaliła. Co do cash-flow, to na poziomie operacyjnym był w I kw. 2019 dodatni. Ujemne były przepływy inwestycyjne i finansowe.

Tak wygląda akcjonariat spółki-matki, tj. KGL S.A.:

Ostatnia rzecz to wykres kursu:

Zimą i wczesną wiosną 2019 testowano wsparcie w rejonie 11,50 - 12 zł. Później wykres poszedł w górę, ale ostatnio zawrócił na niższe poziomy. Opory to ok. 13 zł, 13,40 zł, 13,65 zł, 14 - 14,05 zł.

Adam Witczak