Prime Car i wykup obligacji

Władze Prime Car Management poinformowały, że chcą dokonać wykupu wyemitowanych przez siebie obligacji, którymi handluje się teraz na ASO Bondspot.

Chodzi o maksymalnie 2,5 tys. papierów serii 1/2017, z których każdy ma nominał 100 tys. zł. Cena zakupu (proponowana) to 101 tys. zł. Dziś zaczyna się przyjmowanie ofert sprzedaży, procedura ta potrwa do godziny 16:00 w dniu 19 lipca. Przewidywany dzień zawarcia transakcji nabycia to 24 lipca. Dzień później papiery zostałyby przeniesione na spółkę.

Prime Car Management to spółka, która dowodzi grupą kapitałową działającą pod marką Masterlease. Grupa ta prowadzi wynajem i leasing pojazdów - głównie dla klientów biznesowych. Mowa głównie o usłudze CFM (car fleet management), czyli tzw. zarządzaniu taborem.

W dniu 30 czerwca 2019 flota pojazdów finansowanych przez Masterlease składała się z 35.628 pojazdów. W relacji rocznej oznaczało to wzrost o 2,2 proc., tj. o 776 samochodów. W okresie od początku tego roku do 30 czerwca sfinansowano 4.896 pojazdów.

Przypomnijmy wyniki skonsolidowane PCM z pierwszych kwartałów lat 2016 - 2019:

W I kw. 2019 przychody wyniosły 179,14 mln zł. W stosunku rocznym wzrosły o ponad 16 proc. Niestety, rentowności odpowiadające zyskom skurczyły się, bo i kwoty zysków spadły. Na przykład wynik netto zmniejszył się z 6,45 mln zł do 6,19 mln zł. Rentowność spadła dlatego z 4,18 proc. do 3,45 proc.

Aktywa grupy PCM na koniec marca 2019 wyceniano 2,14 mld zł, przy czym aż 848,4 mln zł stanowił majątek rzeczowy, niemal wyłącznie w formie pojazdów w leasingu operacyjnym.

Po stronie pasywów prawie 80 proc. to były zobowiązania, w zdecydowanej większości finansowe. Kapitał własny opiewał tym samym na 451,8 mln zł. Środki pieniężne wzrosły wymownie zarówno r/r, jak i k/k, mianowicie do 9,20 mln zł. W szczególności cash-flow operacyjny netto za I kw. 2019 był dodatni i wyniósł 83,14 mln zł. To prawidłowe, bo rok wcześniej widniała tu kwota mocno ujemna.

W raporcie czytamy: Osiągnięta marża finansowa w kwocie 14,6 mln zł jest najwyższym poziomem tej marży od czwartego kwartału 2013 roku. Wysoki i wzrastający poziom marży finansowej jest odzwierciedleniem efektów wdrażanej strategii, która umożliwiła Grupie Masterlease skupienie się na bardziej rentownych segmentach rynku przy jednoczesnym ograniczeniu ekstensywnego wzrostu aktywów leasingowych.  Odbudowująca się marża finansowa stanowi silną przesłankę do trwałego wzrostu rentowności Grupy Masterlease. Dobrze radził sobie "strategiczny projekt MasterRent24".

Zerknijmy na wykres:

Tak naprawdę już od drugiej połowy czerwca nie ma transakcji. Ściślej, ostatnie odbyły się 17 czerwca. Wynika to z faktu, że PKO Leasing S.A. ogłosił przymusowy wykup akcji spółki po 23,75 zł od sztuki. Dniem wykupu był 24 czerwca.

A zatem spółka nie jest już tak istotna dla obecnych graczy. Tym niemniej można dodać, iż 12 sierpnia (a nie 29 sierpnia, jak pierwotnie zakładano) ukaże się raport półroczny.

Adam Witczak