Wstępne dane PGNiG

Ukazały się wstępne dane PGNiG za II kwartał 2019 oraz za całe pierwsze półrocze. Są to jedynie szacunki wybranych wyników skonsolidowanych, a wyglądają one tak:

Co możemy zauważyć? Na przykład to, że ten rok jest pod wieloma względami gorszy od 2018. Oczywiście, wzrost przychodów (w II kw. o 8,4 proc. r/r, w półroczu o 8,3 proc.) jest w jakiś sposób cenny, ale spadek zysków niepokoi. Na przykład EBITDA za 6 miesięcy to 3,17 mld zł, czyli raptem 73,7 proc. kwoty notowanej rok wcześniej. Przełożyło się to, przy zwyżce obrotów, na redukcję marży z 20,6 proc. do 14 proc.

Marża EBIT za pół roku spadła z 14,2 proc. do 7,4 proc., a w samym II kw. wyniosła skromne 3,50 proc. Na czysto w II kw. udało się zarobić tylko 250 mln zł (wobec 700 mln zł rok wcześniej).

Znacząco spadł EBITDA segmentu poszukiwania i wydobycia: w I - II kw. 2018 było to 2,57 mld zł, teraz niespełna 2 mld zł.

W II kw. 2019 aż o 17 proc. r/r niższy był wolumen wydobycia ropy naftowej w Norwegii. Czytamy też, że ogólnie obniżyły się r/r ceny produktów, w tym np. ropy brent. Wzrosły koszty pozyskania gazu, spadła cena sprzedaży gazu, o 5 proc. obniżona została taryfa za usługę dystrybucji gazu. Zwiększyły się koszty węgla do produkcji.

Nie jest więc idealnie, a i kurs akcji wędruje raczej w niskich rejonach:

Owszem, cena jest wyższa niż okolice 5,10 zł, kreślone w czerwcowych dołkach. Mamy teraz 5,40 zł. Nawet można wytyczyć linię wzrostową. Ale jednocześnie notowany poziom jest znacznie niższy niż szczyty lipcowe przy 5,64 zł - nie mówiąc już np. o poziomach wiosennych.

Adam Witczak