Półrocze z AC

Głównym wyrobem firmy AC są systemy sterowania wtryskiem gazu do samochodowych instalacji krakowych, markowane jako STAG. Obecne są one na ponad 50 rynkach na całym świecie. Prócz tego spółka realizuje produkcję innych elementów z gatunku automotive oraz dystrybuuje wyroby innych producentów. Oferta obejmuje m.in. zestawy do haków holowniczych.

Tak więc AC określa się jako "wiodący w Polsce i liczący się na świecie producent i dostawca wysokiej jakości samochodowych instalacji gazowych oraz elementów elektroniki i wiązek elektrycznych na potrzeby przemysłu samochodowego".

Właśnie ukazał się raport półroczny. Spójrzmy na kwoty:

Przychody za sześć pierwszych miesięcy roku bieżącego to 121 mln zł. To 95,6 proc. sumy wypracowanej rok wcześniej. Nastąpiła więc redukcja, choć i tak uzyskana kwota była większa niż w półroczach lat 2013 - 2017.

Dość podobnie obniżyły się zyski. Podobnie, tj. nieznacznie (relatywnie), więc marże pozostały na zbliżonych poziomach. Tak np. w I - II kw. 2018 notowano 18,15 proc. netto, teraz 18 proc. (niespełna).

Zerknijmy na pozycje bilansowe:

Suma bilansowa to prawie 190 mln zł. Aktywa obrotowe i trwałe dzielą ją z grubsza po połowie, zaś po stronie pasywów 48 proc. to zobowiązania, przy czym liczymy je wraz z rezerwami i rozliczeniami międzyokresowymi, co akurat w tej firmie robi dość dużą różnicę. Stan zobowiązań znacznie wzrósł w relacji rocznej czy też półrocznej. Zaciągnięto bowiem sporo zobowiązań krótkoterminowych. Teoretycznie mogłoby to niepokoić, ale może też świadczyć o inwestowaniu w biznes. Zresztą, ogólny poziom zadłużenia nie jest wysoki sam w sobie.

Złota reguła bilansowa jest spełniona (to dobrze), a wskaźnik płynności bieżącej lokuje się na poziomie 1,18 pkt. Ten drugi fakt nie jest może bardzo radosny: bo to dość niski poziom i wyraźnie słabszy niż do niedawna. Ubyło też gotówki (od końca 2018), spadła wypłacalność natychmiastowa - z 11 proc. do 4 proc.

Półroczne zwroty ROE i ROA były niezłe, acz trochę słabsze niż w analogicznym okresie 2018. Wyniosły 19,5 proc. oraz 13 proc.

Taki jest obecnie akcjonariat AC:

A tak handluje się free-floatem na GPW:

Mamy kanał spadkowy. Obecny kurs to 47,20 zł. W ostatnich dniach kreślono minima nawet na 46 zł. Tymczasem wiosną rozgrywano szczyty na 54 zł i wyżej. Faktem jest, że teraz SMI zbliża się do sygnału pro-zakupowego. Jeśli okaże się on zwiastunem nie tylko korekty, ale zmiany trendu, to dobrze (dla tych, co liczą na wzrost kursu), ale jeśli ruch będzie ograniczony, to ogólnie wykres podążać będzie w stronę poziomów z początku roku. Wtedy ocierał się o 42 zł.

Adam Witczak