Polenergia i zysk netto

Polenergia to polskie przedsiębiorstwo energetyczne, które formalnie dzieli swoją działalność na pięć następujących segmentów:

- energetyka wiatrowa (produkcja energii)

- energetyka konwencjonalna (produkcja ciepła i energii)

- obrót energią oraz świadectwami pochodzenia energii

- dystrybucja energii na rzecz klientów komercyjnych i indywidualnych

- działalność deweloperska i wdrożeniowa (farmy wiatrowe, elektrownie fotowoltaiczne etc.).

Zaprzestano natomiast rozwijania segmentu biomasy. Cała grupa wygląda obecnie tak:

Tak natomiast prezentuje się akcjonariat spółki dominującej:

Spójrzmy na półroczne wyniki tego biznesu (skonsolidowane) z lat 2016 - 2019:

Przychody w tym roku to na razie 1,304 mld zł. To 83 proc. sumy wypracowanej rok wcześniej w analogicznym okresie. Zysk brutto na sprzedaży wzrósł imponująco: w taki sposób, że jego marża podskoczyła z 1,74 proc. do 7,24 proc.

Nastąpiła znacząca poprawa rezultatu na poziomie EBITDA (z 58 mln zł do 128 mln zł), natomiast w ujęciu netto zmiana jest o tyle pozytywna, że grupa wyszła tym razem na plus. Wynik netto wyniósł 45,65 mln zł. Rentowność w takim razie to 3,50 proc.

Zerknijmy teraz na bilans:

Pod koniec czerwca aktywa trwałe wyceniano na 1,90 mld zł, obrotowe na 711,6 mln zł. Po stronie pasywów 53 proc. to zobowiązania (w większości długoterminowe, co akurat jest pozytywne).

Złota reguła bilansowa nie jest zachowana: kapitał własny równoważy tylko 2/3 aktywów trwałych. Wskaźnik płynności bieżącej sytuuje się na poziomie 1,74 pkt. Rok wcześniej notowano niższy wynik, mianowicie 1,36 pkt. Wypłacalność natychmiastowa też wzrosła - z 0,48 pkt do 0,67 pkt. Stało się tak pomimo spadku gotówki. Powodem poprawy wypłacalności bieżącej stała się w istocie redukcja dużej części zobowiązań krótkoterminowych.

Zerknijmy na wykres:

W marcu tego roku wykres osuwał się nawet w okolice 22 - 23 zł. W kwietniu ruszył w górę, w kierunku oporu na 28,50 zł. Opór ten pozostaje aktualny i był ponownie testowany na przełomie lipca i sierpnia. Aktualnie widzimy 27,40 zł, choć wczoraj próbowano znacznie większej obniżki. Wydaje się jednak, że długoterminowy trend zwyżkowy udało się obronić, acz wspomniany opór jeszcze nie został przebity.

Adam Witczak