Primetech - zmiany i ich rezultaty

Primetech to spółka, która kontynuuje dawną działalność przedsiębiorstwa Kopex. Otóz Kopex powstał w roku 1961, zaś na GPW pojawił się latem roku 1998, czyli 21 lat temu. Rok temu nastąpiła zmiana nazwy na obecną.

Działalność Primetech to obecnie aktywność przede wszystkim usługowa i handlowa. Ten drugi teren to obrót węglem, ten pierwszy to budownictwo górnicze. Konkretniej, chodzi tu o usługi wiertnicze, tj. wiercenia pionowe, poziome i kierunkowe, likwidacja otworów wiertniczych etc., a także o usługi geotechniczne: odwadnianie obszarów, iniekcje cementowe i chemiczne, kotwienie, palowanie.

Dawniej Kopex (Primetech) zajmował się też produkcją maszyn górniczych, wszelako w toku rozmaitych przetasowań organizacyjnych i kapitałowych ten aspekt działalności włączono do grupy Famur.

Primetech ma dwa podmioty zależne: PBZS1 i Śląskie Towarzystwo Wiertnicze DALBIS, oba kontrolowane w 100 proc.

Spójrzmy na wyniki skonsolidowane:

Przychody półroczne spadły r/r o 15 proc., tak więc dość mocno. Wynik brutto na sprzedaży skurczył się w mniejszym stopniu, tak więc jego marża wzrosła z 11,6 proc. do 12,5 proc. Rentowność operacyjna spadła z 6,9 proc. do 6,4 proc. Wreszcie, rentowność netto podskoczyła imponująco - do zawrotnego poziomu 104,8 proc. Kwota wyniosła 122,8 mln zł. Duża część tej sumy to zysk na sprzedaży całości lub części udziałów jednostek podporządkowanych. Opiewał on na 120,4 mln zł. Gdyby nie ta kwestia, to np. wynik brutto byłby równy 7497 + 139 - 3608 = 4,03 mln zł. Od tego należałoby odliczyć podatek, nie wnikamy tu w to, ile wtedy by wyniósł. Rok temu wynik brutto opiewał na 5,77 mln zł.

Trzeba wspomnieć w tym kontekście, że w tym roku sprzedano podmiot zależny PBSz S.A. (tj. Przedsiębiorstwo Budowy Szybów). Kupującym była JSW. Cena sprzedaży udziałów wyniosła 204 mln zł.

Zerknijmy na bilans:

Aktywa trwałe pod koniec czerwca wyceniano na 9,61 mln zł. Były to przede wszystkim środki trwałe. Majątek obrotowy wyceniano na 29,95 mln zł. Tu z kolei połowę stanowiły krótkoterminowe należności z dostaw i usług.

Wypłacalność natychmiastowa jest całkiem niezła: 20 proc. To znaczy, że gotówką można spłacić 1/5 zobowiązań krótkoterminowych. Oczywiście można też powiedzieć, że ogólny wskaźnik płynności bieżącej zbyt wysoki już nie jest: to 0,91 pkt.

Firma nie spełnia złotej reguły bilansowej, bo kapitał własny równoważy tylko 61 proc. aktywów trwałych, a nie całość. Niepokoić może (powinno) także ogólne zadłużenie, bo to aż 85 proc. pasywó. Co prawda to i tak lepiej niż pod koniec 2018, gdy kapitał własny był ujemny.

Co istotne, Primetech znacznie obniżyła zobowiązania na obu pozycjach, w tym zobowiązania krótkoterminowe. Należy tu pamiętać o sprzedaży PBSz.

Ostatecznie popatrzmy na wykres kursu akcji:

Wykres biegnie teraz, a ściślej - od czerwca - w konsolidacji. Jej granice to ok. 1,43 - 1,54 zł, pomijając drobne odchylenia. Ten stan rzeczy uformował się po uprzednich, dość dużych i złożonych wahaniach na niższych poziomach. Najnowsza cena to 1,47 zł.

Adam Witczak