Seko - co z kursem, co z wynikami?

Seko to przedsiębiorstwo z branży rybnej. Produkuje i sprzedaje marynaty rybne, ryby solone, sałatki, pasty rybne i jarzynowe, ryby w sosach i galaretach, mrożonki oraz konserwy.

Seko ma też własną stację paliw. To już poboczna działalność, która zwykle generuje ok. 6 - 8 proc. przychodów firmy. Można tu dodać, że w styczniu tego roku uzyskano koncesję na prowadzenie tego biznesu przez kolejnych 10 lat. Stacja mieści się w Straszynie.

W tym roku (12 czerwca) Seko wypłaciła dywidendę za rok 2018. Kwota wyniosła 4,39 mln zł, co oznaczało 66 groszy na akcję. Stopa dywidendy wyniosła tym samym 6,9 proc.

Zerknijmy na wyniki skonsolidowane:

Przychody za pierwsze półrocze 2019 wyniosły 86,87 mln zł. To oznacza, że w relacji rocznej wzrosły o 7 proc. Niestety, zyski dość wyraźnie spadły. Przełożyło się to na spadek odpowiednich rentowności. I tak np. redukcja wyniku operacyjnego z 5,02 mln zł do 3,56 mln zł oznaczała spadek odpowiedniej marży z 6,2 proc. do 4,1 proc. Uzyskany wynik był jednak całkiem przyzwoity na tle całego okresu 2013 - 2019. Dość przypomnieć słabe lata 2015 i 2016, gdy półroczna rentowność operacyjna była w pobliżu 2 proc. Marża netto opiewała wtedy na ok. 1,3 - 1,9 proc., teraz było to 3,3 proc. (rok temu 4,7 proc.).

Zerknijmy na bilans Seko:

Pod koniec czerwca 2019 aktywa trwałe wyceniano na 68,68 mln zł, zaś majątek obrotowy wart był blisko 50 mln zł. Środki pieniężne w kwocie 18,75 mln zł pokrywały 86 proc. zobowiązań krótkoterminowych. To oczywiście wysoka wypłacalność. Pokazuje to, że biznes ma w razie czego środki na dywidendy i inwestycje.

Wskaźnik płynności bieżącej sytuował się na poziomie 2,24 pkt - też solidnym. Złota reguła bilansowa jest zachowana. Ogólne zadłużenie to tylko 40 proc. pasywów, nie jest wysokie. ROE i ROA były natomiast niższe niż rok temu, wyniosły 3,9 proc. i 2,04 proc. Wskaźniki te liczymy jako ilorazy zysku netto za dany okres i pozycji bilansowej z końca roku poprzedniego.

I wreszcie: kurs akcji.

Wykres biegnie w rytmie trendu spadkowego. W kwietniu i maju 2019 testowano 9,80 zł jako opór. W piątek 23 sierpnia mieliśmy zbicie kursu do 7,95 zł - ale jednak zakończenie wypadło wyżej, przy 8,75 zł. Opory to 8,90 zł, 9 zł, 9,20 zł i 9,40 zł.

Adam Witczak