Półrocze Wirtualnej Polski

Wirtualna Polska to przedsiębiorstwo, które w naturalny sposób kojarzy nam się z jednym z najstarszych i najlepiej znanych polski portali informacyjnych. W rzeczywistości to jednak znacznie szerszy biznes. Wystarczy zerknąć na strukturę grupy kapitałowej:

Jak widać, są tu różne spółki. Owszem, to biznes internetowy, elektronicznych, ale mieszczą się w nim np. serwisy podróżniczo-wakacyjne, modowe czy finansowe.

Akcjonariat przedsiębiorstwa wygląda tak:

Jacek Świderski jest prezesem zarządu (CEO), Krzysztof Sierota pracuje na stanowisku CTO, Michał Brański jako VP Product Strategy.

Spójrzmy na skonsolidowane wyniki tego biznesu za pierwsze półrocza lat 2018 i 2019:

Przychody w tym roku (za 6 pierwszych miesięcy, rzecz jasna) wyniosły 335,51 mln zł. Rok temu notowano tylko 3/4 tej kwoty, tj. 250 mln zł.

Wyniki EBITDA i operacyjny też wzrosły, acz nie na tyle, by utrzymano marże. Innymi słowy, rentowności spadły, np. operacyjna skurczyła się z 18,6 proc. do 16,6 proc. Zysk na tym poziomie wyniósł 55,67 mln zł.

Na poziomie netto uzyskano tylko 22,84 mln zł, to oznaczało marżę 6,8 proc. (wobec 11,1 proc. rok wcześniej).

Spójrzmy na pozycje bilansowe:

W finale czerwca 2019 aktywa trwałe WP opiewały na 882 mln zł, krótkoterminowe na 204 mln zł. W tej drugiej części mieściły się i spore środki pieniężne, mianowicie 54,25 mln zł. Pokrywały one 1/4 zobowiązań krótkoterminowych, co można uznać za przyzwoitą wypłacalność natychmiastową. Łagodzi ona to, że ogólny wskaźnik płynności bieżącej jest raczej niski, wynosi 0,93 pkt. To znaczy, że formalnie aktywa obrotowe nie pokrywają długów krótkoterminowych.

Złota reguła bilansowa nie jest zachowana, kapitał własny równoważy tylko 53 proc. aktywów trwałych. Ogólne zadłużenie jest raczej w normie - to 57 proc. pasywów. W dodatku jest ono w głównej mierze długoterminowej, co ocenić trzeba pozytywnie.

Ostatnia rzecz to wykres kursu:

W maju tego roku notowania schodziły w okolice 54,40 zł. Później poszły w górę i uformował się kanał konsolidacyjny w zakresie ok. 58,60 - 63,80 zł. Ten trend boczny nadal trwa, ostatnio odbiliśmy się od dolnych granic. Aktualny kurs to 60,60 zł.

Adam Witczak