Wadex - niezłe rezultaty

Zysk Wadexu za rok 2018, opiewający na 1,57 mln zł, został w całości przeznaczony na kapitał zapasowy (firma nie wypłaciła dywidendy).

Główni akcjonariusze Wadex to prezes Zbigniew Piechociński (39,60 proc. w kapitale, 42,69 proc. na WZ) oraz Tomasz Skrzypczak (39,01 proc. i 42,28 proc.).

Co robi Wadex? Wadex wytwarza produkty ze stali nierdzewnej i kwasoodpornej. Dostępne są one w Polsce i nie tylko, bo również w Niemczech, Austrii, Czechach czy Skandynawii. Te wyroby to głównie systemy kominowe (np. kominy zewnętrzne i stalowe, żaroodporne, z blachy nierdzewnej etc.).

Zerknijmy na wyniki półroczne z lat 2014 - 2019:

Przychody za pierwszych sześć miesięcy 2019 to 10,15 mln zł. To 87 proc. kwoty wypracowanej rok wcześniej.

Zysk operacyjny wzrósł r/r z 373 tys. zł do 731 tys. zł. Rentowność operacyjna zwiększyła się z 3,2 proc. do 7,2 proc. Marża netto podniosła się z 2,9 proc. do 6,2 proc. Uzyskano 629 tys. zł zarobku na czysto.

Wygląda to nader elegancko. A w każdym razie - przyzwoicie. Porównajmy rzecz z danymi bilansowymi:

W finale II kw. 2019 aktywa trwałe Wadexu wyceniano na 6,63 mln zł. Były to prawie wyłącznie aktywa rzeczowe. W części obrotowej prym wiodły pieniądze w gotówce (3,24 mln zł), dalej należności bieżące (3,18 mln zł) i zapasy (2,85 mln zł). To całkiem dobry układ. Dla przykładu, Wadex ma wysoką płynność bieżącą (2,67 pkt) i wypłacalność natychmiastową na poziomie 74 proc. Taka wypłacalność nie jest konieczna, ale na pewno daje poczucie bezpieczeństwa.

Złota reguła bilansowa jest zachowana, a ogólne zadłużenie niskie (33 proc. pasywów, i to wliczając rezerwy oraz rozliczenia międzyokresowe). Nie stanowi zatem (także w kontekście dobrej płynności) dużego problemu to, że w zobowiązaniach dominują krótkoterminowe.

Wskaźniki ROE i ROA liczymy jako iloraz zysku netto za dany czas (rok, półrocze) i pozycji bilansowej z końca poprzedniego roku obrotowego. Tym razem w półroczu to 5,4 proc. i 3,4 proc., rok wcześniej notowano 3 proc. i 1,8 proc.

Popatrzmy jeszcze na wykres kursu:

Widać klarowny trend wzrostowy. W marcu kreślono 5,30 zł, teraz mamy 6,56 zł. Wsparcia to 6,44 - 6,46 zł, niżej 6,40 zł, 6,36 zł, 6,30 - 6,32 zł i 6,24 zł, a także 6,20 zł. Pomyślne jest to, że wskaźnik SMI daje sygnał pro-zakupowy.

Adam Witczak