Przed nami Archicom

Archicom to grupa kapitałowa z branży deweloperskiej. Realizuje inwestycje nieruchomościowe w segmentach mieszkaniowym i biurowym. Siedzibą spółki dominującej jest Wrocław.

Głównym akcjonariuszem tejże spółki jest podmiot DKR Investment sp. z o.o. (55,3 proc. w kapitale, 64 proc. na WZ), drugie miejsce ma DKR Invest (18,8 proc. i 15,2 proc.). Podmioty te są kontrolowane przez D. Jarodzką-Śródka (wiceprezes), K. Śródka i R. Jarodzkiego (też wiceprezes zarządu).

Do grupy należy kilkadziesiąt spółek, których tu nie będziemy wymieniać. Są one nieraz nakierowane na konkretne inwestycje nieruchomościowe.

Spójrzmy na wyniki finansowe z pierwszego półrocza 2019, skonsolidowane:

Przychody półroczne to 295,53 mln zł. W stosunku rocznym wzrosły bardzo silnie, aż o 94 proc.

Wynik brutto na sprzedaży podniósł się z 41,2 mln zł do 86,6 mln zł, analogicznie silne zwyżki widać było na pozostałych pozycjach zysków. Na przykład wynik netto podskoczył z 13,74 mln zł do 61,21 mln zł. Efektem był skok rentowności z 9 proc. do 20,7 proc.

Wygląda to całkiem nieźle, spójrzmy więc na bilans:

Pod koniec czerwca 2019 aktywa trwałe opiewały na 276,4 mln zł, zaś obrotowe na 1,03 mld zł. Złota reguła bilansowa jest zachowana, natomiast wskaźnik płynności bieżącej lokuje się na solidnym poziomie niemal 2 pkt (ostatnio formalnie 1,93 pkt).

Duża jest również wypłacalność natychmiastowa: 0,47 pkt. Innymi słowy, gotówką, która zresztą solidnie wzrosła przez pół roku, można od ręki spłacić 47 proc. zobowiązań bieżących.

Ogólne zadłużenie to 60 proc. sumy bilansowej. Większa część tegoż zadłużenia (68 proc.) to zobowiązania krótkoterminowe.

Zerknijmy na wykres:

W marcu 2019 roku wykres Archicomu schodził w minimach nawet do 11,15 zł. Nastąpiło wszelako odbicie. Notowania ruszyły wyraźnie na północ, aż pod koniec czerwca osiągnięto poziomy rzędu 14,75 - 14,80 zł. Następna faza to już przecena. Parę dni temu przetestowano wsparcie na 12,90 zł, a teraz mamy 13,45 zł. To pozytywne odbicie, aczkolwiek linii spadkowej jeszcze bynajmniej nie pokonano.

Adam Witczak