Echo Investment i nowe projekty

Echo Investment to duże przedsiębiorstwo deweloperskie, które zajmuje się budownictwem mieszkaniowym i biurowo-biznesowym w wielu polskich miastach.

Aktualnie firma wznosi apartamentowce w Warszawie, Krakowie, Wrocławiu, Poznaniu i Łodzi, o czym świadczy np. poniższy schemat, zaczerpnięty z raportu półrocznego:

W tymże raporcie prezes Nicklas Lindberg pisze m.in.: "W drugim kwartale 2019, Echo Investment wypracowało ponad 36 mln zł zysku netto, co było głównie rezultatem wzrostu wartości projektów w budowie. Wpływ na wynik miało także zaksięgowanie sprzedaży mieszkań, otrzymane czynsze z wynajmu powierzchni biurowej w O3 Business Campus III w Krakowie oraz Moje Miejsce I w Warszawie, a także czynsze z wynajmu powierzchni handlowej w katowickim Libero".

Echo jest teraz skoncentrowane na budowie wielofunkcyjnych projektów takich jak np. Browary Warszawskie czy Fuzja w Łodzi. Jeśli chodzi o segment mieszkaniowy, to końcówka roku przyniesie intensyfikację liczby przekazywanych i księgowanych w przychodach lokali: "całoroczny cel to przekazanie i zaksięgowanie w wyniku przychodów i zysków z około 1 250 mieszkań" (w pierwszej połowie roku przekazano klucze do 77 lokali, w lipcu i sierpniu do 153 obiektów).

Ważnym, flagowym niemal projektem Echa jest Resi4Rent: polega to na tym, że firma wznosi budynki z mieszkaniami stricte przeznaczonymi na wynajem. Mieszkania mają łazienki i kuchnie, mogą też zostać umeblowane. W ramach tego projektu powstał np. budynek przy Rychtalskiej we Wrocławiu, projekt będzie prowadzony też w innych miastach, jak Wrocław i Łódź.

Przypomnijmy wyniki skonsolidowane z lat 2013 - 2019:

Przychody za pierwsze półrocze 2019 to 130,80 mln zł. To tylko 69 proc. kwoty wygenerowanej rok wcześniej. Zysk operacyjny zszedł ze 132 mln zł do 105 mln zł. Zarazem marża na tym poziomie poprawiła się: z 69 proc. do 80 proc. Polepszyła się też rentowność EBITDA, zaś marża netto skurczyła się z 66,3 proc. do 52 proc.

Widzimy, że - jak to często w działalności deweloperskiej - grupa ma spore wahania przychodów i zysków, przy czym zdarzało się, że zyski, w wyniku zmiany wycen, przebijały kwotę obrotów.

Zerknijmy na bilans:

W końcówce czerwca 2019 aktywa trwałe opiewały na 2,42 mld zł, krótkoterminowe na 1,92 mld zł. Środki pieniężne w kwocie 309 mln zł pokrywały ponad 1/3 zobowiązań krótkoterminowych, to sporo: a dobry był też ogólny wskaźnik płynności bieżącej (2,1 pkt).

Złota reguła bilansowa nie jest niestety spełniona. Ogólne zadłużenie jest z kolei w normie, to ok. 60 proc. sumy bilansowej. Przeważają, co jest pozytywne, zobowiązania długoterminowe.

Taki jest teraz akcjonariat Echa:

A tak się tymi papierami handluje na głównym rynku akcyjnym warszawskiej giełdy:

Otóż wykres pnie się w górę w ramach konsekwentnego trendu wzrostowego. Wiosną rozegrano wsparcie w rejonie 3,60 zł, kreślono nawet nieco niższe wartości. Później rozwinął się korzystny trend, a w sierpniu nawet się zaostrzył. Niedawno osiągnięto 4,90 zł, później była mała korekta, znów wzrost - i ostatni notowany kurs to 4,78 zł. Ostatni sygnał MACD był pro-sprzedażowy, ale prawdopodobnie można go utożsamić z korektą.

Adam Witczak