Przed nami ZPUE

W roku 1988 p. Bogusław Wypychewicz powołał do życia własną działalność gospodarczą, oferując usługi instalatorskie. Z tej działalności wywodzi się ZPUE, który to skrót rozwijać można jako Zakład Produkcji Urządzeń Elektrycznych.

Istotnie: ZPUE produkuje urządzenia wykorzystywane przy budowie linii wysokiego napięcia czy też ogólnie w elektroenergetyce. Są to np. kontenerowe stacje transformatorowe, rozdzielnice niskiego i średniego napięcia oraz słupy transformatorowe. Firma świadczy prócz tego usługi: wznosi kompleksowe instalacje elektroenergetyczne. Klientami ZPUE są biznesy prywatne i instytucje publiczne.

Popatrzmy w takim razie na rezultaty finansowe ZPUE za pierwszych sześć miesięcy roku 2019:

Przychody wyniosły 306,4 mln zł, co oznacza, że w relacji rocznej wzrosły o 4,9 proc. EBITDA zwiększył się 3,5 razy, do kwoty 32,26 mln zł.

W miejsce straty operacyjnej w kwocie 249 tys. zł, notowanej rok temu w analogicznym okresie, mamy prawie 22 mln zł zysku. W miejsce 7,23 mln zł straty pojawił się zarobek w kwocie 15,18 mln zł. W ten sposób uzyskano rentowności: EBITDA 10,5 proc., operacyjną 7,15 proc. i netto 4,95 proc.

Wygląda to solidnie, ale trzeba oczywiście spojrzeć i na bilans:

Aktywa trwałe to 300 mln zł, obrotowe to 267 mln zł. Środki pieniężne są raczej skromne. Oczywiście każdy z nas chciałby mieć 6,39 mln zł na koncie, ale w przypadku takiej firmy kwota ta pokrywa raptem 3 proc. zobowiązań krótkoterminowych. To raczej skromna wypłacalność natychmiastowa, niespecjalnie wysoka jest również płynność bieżąca (1,11 pkt).

Biznes w zasadzie zachowuje złotą regułę bilansową, tzn. kapitał własny (prawie) równoważy aktywa trwałe. Co się tyczy ogólnego zadłużenia, to wynosi ono 44 proc. sumy bilansowej, nie licząc rezerw i rozliczeń. Jest raczej normalne dla tego typu biznesu. Zdecydowana większość zobowiązań ma charakter krótkoterminowy.

ROE i ROA, zwroty z kapitału i aktywów, wyniosły 5,45 proc. i 2,61 proc., były dodatnie z uwagi na wypracowanie zysku netto, inaczej niż w I - II kw. 2018.

Ostatni wątek to wykres kursu akcji:

Ostatnio notowania ZPUE mocno podskoczyły. Stało się tak we wrześniu, po dobrych paru miesiącach wąskiej konsolidacji w rejonie 100 zł. Skok nastąpił do zakresu 125 - 150 zł (a nawet nieco wyżej). Teraz mamy ok. 130 zł, sytuacja się stabilizuje.

Adam Witczak