ED Invest i nowe obligacje

Firma ED Invest zaprezentowała program emisji obligacji. Zakłada on emisję przynajmniej jednej serii do maksymalnego nominału 17,5 mln zł. Będą to papiery skierowane do indywidualnych adresatów w liczbie nie większej niż 149 imiennie oznaczonych inwestorów. Oprocentowanie ma być stałe, marża ma nie przekraczać 6 proc. rocznie ponad WIBOR.

Zaraz po tym komunikacie ukazał się kolejny: o konkretnej serii, mianowicie D. Do nabycia będzie 8,5 tys. sztuk. Cena emisyjna jest równa nominałowi: to 1000 zł. Oprocentowanie wyniesie 6,5 proc. r/r. Obligacje będzie oferować Copernicus Securities. Środki pozyskane dzięki tym papierom będą finansować projekty takie jak "Orlik", "Pasaż Aniński" i "Wilga".

ED Invest to przedsiębiorstwo deweloperskie z Warszawy, które buduje osiedla zarówno w stolicy, jak i w całym województwie mazowieckim.

Spójrzmy na wyniki z pierwszych półroczy lat 2013 - 2019:

W tym roku przychody za pierwszych 6 miesięcy to tylko 13,68 mln zł. Tylko, bo to raptem 4/5 proc. sumy z analogicznego okresu 2018, tak samo w odniesieniu do kwoty z 2017, a w porównaniu z rokiem 2016 to jedynie 60 proc.

Zyski też spadły - ale nie aż tak bardzo. W rezultacie rentowność operacyjna podniosła się z 9 proc. do 10 proc., marża EBITDA z 9,9 proc. do 11,1 proc., a rentowność netto pozostała z grubsza taka sama: 6,6 proc. Zysk finalny to 897 tys. zł.

Spójrzmy na bilans ED Invest:

W finale czerwca 2019 majątek trwały opiewał na 2,6 mln zł. Aktywa krótkoterminowe wyceniano na 65,32 mln zł. Środki pieniężne w kwocie 24,14 mln zł pokrywały grubo ponad trzykrotnie sumę zobowiązań bieżących, co oznacza bardzo wysoką wypłacalność natychmiastową. Taki poziom nie jest konieczny, a ostatecznie nawet pożyteczny (gotówkę wypada raczej inwestować lub wypłacać), ale niewątpliwie dobrze świadczy o bezpieczeństwie spółki.

Wskaźnik płynności bieżącej stoi wysoko (8,80 pkt), zachowana jest w oczywisty sposób złota reguła, a zadłużenie to tylko 20 proc. sumy bilansowej; nie jest wysokie. ROE i ROA za I - II kw. 2019 były jednak trochę słabsze niż poprzednio.

Spójrzmy na wykres notowań na GPW:

Wiosną kurs schodził nawet i poniżej 1,80 zł. Później wykres ruszył na północ, ale nie dotarł do 2,40 zł, a jedynie w okolice 2,36 zł. Trend wzrostowy został kilka tygodni temu pokonany, wykres obniżył lot. Zmierza ku linii 2 zł.

Adam Witczak