Redan i jego problemy finansowe

Redan to grupa kapitałowa z branży odzieżowej. Ma dwa segmenty: modowy i dyskontowy (ten drugi obsługiwany jest przez grupę zależną TXM).

Ściślej rzecz ujmując, 18 lipca Redan, jak można było przeczytać w specjalnym komunikacie, utracił kontrolę nad TXM. Spółka ta jest obecnie w restrukturyzacji. W komunikacie można było przeczytać, że "zmieni się sposób ujęcia w skonsolidowanym sprawozdaniu finansowym grupy kapitałowej Redan informacji na temat wyników grupy kapitałowej TXM".

Spójrzmy na skonsolidowane wyniki finansowe całego Redanu za pierwsze półrocze 2019, kiedy to jeszcze wyniki TXM były w pełni konsolidowane:

Sporo tu czerwieni - i to już od kilku lat. W I - II kw. 2019 przychody wyniosły 230,21 mln zł, co stanowiło 90 proc. kwoty wygenerowanej rok wcześniej. Wynik operacyjny opiewał na -36,65 mln zł, tzn. była to poważna strata, stanowiąca 16 proc. obrotów. Strata netto wyniosła 52,5 mln zł, czyli rentowność ujemna wyniosła -22,8 proc. Rok wcześniej było to mimo wszystko -5,5 proc., dwa lata temu -4,8 proc., przed trzema laty -0,9 proc.

Ale może to wina TXM? Nie do końca: sama jednostka dominująca, tj. Redan S.A., miała przychody na poziomie 74 mln zł, stratę operacyjną 6,86 mln zł i stratę netto 9,30 mln zł. Odnotowała też 7,28 mln zł ujemnych przepływów operacyjnych.

Zerknijmy na bilans grupy kapitałowej Redan:

Pod koniec czerwca 2019 aktywa trwałe wyceniano na 138 mln zł, obrotowe na 175 mln zł. Kapitał własny był już ujemny, co jest bardzo przykre. Złota reguła bilansowa nie jest zachowana.

Z tabelki można wywnioskować, że bilans się nie zgadza (zadłużenie to 77 proc. aktywów, a przecież kapitał własny jest, jak wspomnieliśmy, ujemny). Rzecz w tym, że zobowiązania, które podaliśmy, nie obejmują poważnej kwoty 95 mln zł długów, "których płatność jest zablokowana na podstawie prawa restrukturyzacyjnego".

Wskaźnik płynności bieżącej jest niski (1,01 pkt), wypłacalność natychmiastowa to raptem 5 proc. Kwota gotówki to 8,6 mln zł.

Ostatnia rzecz to wykres kursu:

Wczesną wiosną notowano test oporu na 55 groszach, ale zaraz potem wykres zszedł na południe. Od kilku miesięcy mamy wąską konsolidację w pobliżu 25 - 30 groszy.

Adam Witczak