Ergis - wyniki i wyjście z GPW

Ergis to spółka z sektora tworzyw sztucznych. Produkuje różnego rodzaju folie, w tym np. tzw. folie nanoErgis, które są głównym produktem. Przypominamy o Ergis z co najmniej dwóch powodów. Po pierwsze, 19 listopada obradować będzie NWZ. Po drugie, zaprezentowano wstępne wyniki za III kwartał.

W gruncie rzeczy NWZ jest może nawet ważniejsze: oto bowiem ma zostać na nim podjęta decyzja o zniesieniu dematerializacji akcji Ergis oraz o ich wycofaniu z obrotu na GPW. Krótko mówiąc, chodzi o to, że Finergis Investments Ltd chce, aby Ergis przestał być obecny na giełdzie. Zresztą, już 1 października ogłoszono wezwanie do zapisywania się na sprzedaż papierów Ergis. Wzywający to Finergis i p. Marek Górski. Akcje mają być kupowane po 3 zł (ich nominał to 60 groszy). Zarząd ocenił, że planowana cena zakupu "nie jest niższa od ceny minimalnej ustalonej zgodnie z wymogami" (ustawowymi). Obecnie za jedną akcję Ergis daje się 3,14 zł.

A co z wynikami? Wstępne rezultaty za III kw. 2019 to 192,88 mln zł przychodów (spadek o 1,4 proc. r/r), zysk operacyjny w kwocie 7,2 mln zł (zwyżka o prawie 1/3 w relacji rocznej), na czysto grupa miała 5,19 mln zł zarobku. To z kolei dynamika 31,4 proc.

Dane te wyglądają bardzo przyzwoicie, acz wypada też spojrzeć na ujęcie narastające, 9-miesięczne:

Obrót w kwocie 597 mln zł to przejaw wzrostu o 0,4 proc. r/r, a więc w skali raczej kosmetycznej. Co do zysków, to widzimy minimalną poprawę EBITDA (o 0,7 proc.), lekki spadek wyniku operacyjnego (o 2,4 proc.) oraz dość wyraźną obniżkę wyniku netto (o 13,3 proc., do kwoty 13,21 mln zł).

Ogólnie rzecz biorąc, rezultaty nie wyglądają źle. Tym niemniej zarząd jest bardzo ostrożny, a wręcz sceptyczny. Czytamy, że "mimo zrealizowanych inwestycji Grupie nie udało się osiągnąć oczekiwanych wzrostów ze względu na czynniki zewnętrzne takie jak: wahania koniunktury w Polsce, pogarszająca się koniunktura w krajach Unii Europejskiej oraz kampania medialna stawiająca tworzywa sztuczne w negatywnym świetle. Lekki spadek cen większości surowców w pewnym stopniu zniwelował negatywne skutki tych czynników".

Z komunikatu dowiadujemy się też, że "w III kwartale Grupa zanotowała stosunkowo dobrą rentowność sprzedaży folii miękkich z PVC oraz taśm PET. Mimo dalszego pogarszania się relacji między cenami PET z recyklingu a PET "virgin", lekko poprawiła się rentowność sprzedaży twardych folii i laminatów do żywności PET".

Co więcej, "niska sprzedaż, a w konsekwencji gorsze rozłożenie kosztów stałych, wpłynęła na obniżenie rentowności sprzedaży elastycznych laminatów do pakowania żywności. Niezadowalająca była także rentowność sprzedaży folii stretch, co wynika z zaostrzającej się konkurencji przy spadającym popycie".

Adam Witczak