Radpol i dobre marże

Radpol to firma z branży tworzyw sztucznych. Kiedyś była to grupa kapitałowa, później zakłady w poszczególnych miejscowościach zostały stopniowo wchłonięte przez spółkę dominującą.

Radpol posiada cztery zakłady produkcyjne: w Człuchowie, Kolonii Prawiedniki k. Lublina, Ciechowie k. Środy Śląskiej tudzież w Ostrowie Wielkopolskim. W Człuchowie produkowane są wyroby termokurczliwe i osprzęt kablowy, w Kolonii Prawiedniki rury do przesyłu wody i gazu tudzież innych mediów. W Ciechowie wytwarza się elektroenergetyczne izolatory porcelanowe, zaś w Ostrowie Wielkopolskim - napowietrzne linie przesyłowe.

Spójrzmy na najnowsze dostępne wyniki Radpolu, mianowicie rezultaty za trzy pierwsze kwartały roku 2019:

Przychody trochę spadły w stosunku do roku ubiegłego: mianowicie do 92 proc. poprzedniej kwoty, do 123,21 mln zł. Za to wzrosły zyski - i to wymownie, np. operacyjny o 47 proc., do kwoty 8,09 mln zł.

Efektem takich właśnie zmian był wzrost odpowiednich rentowności. I tak np. marża EBITDA podniosła się z 7,5 proc. do 10,9 proc., rentowność operacyjna wzrosła z 4,10 proc. do 6,57 proc., a na czysto wygenerowano 4,25 proc. wobec 2,16 proc. rok wcześniej. Finalny zarobek to 5,23 mln zł.

Sam III kwartał oczywiście też został rozegrany na plusie. Co więcej, wszystkie marże są lepsze zarówno od półrocznych, jak i od tych za trzy kwartały, ale sprzed dwóch lat.

Spójrzmy na pozycje bilansowe:

Aktywa to w sumie ponad 184 mln zł, z czego 108,9 mln zł przypada na aktywa trwałe. Po stronie pasywów 47 proc. stanowią zobowiązania (a z kolei dość duża część zobowiązań, tj. 39 proc., ma na szczęście charakter długoterminowy). Biznes nie jest nadmiernie zadłużony.

Wskaźnik płynności bieżącej nie stoi źle, w każdym razie jest przyzwoity (1,42 pkt) - i do tego wzrósł r/r. Wypłacalność natychmiastowa to 14 proc. (poprawiła się r/r, gdy notowano 5 proc.).

Radpol nie wypełnia złotej reguły bilansowej, ale nie odbiega od niej znacząco. Kapitał własny pokrywa 90 proc. majątku trwałego.

Popatrzmy na wykres kursu akcji:

Pod koniec lipca rozegrano opór na 1,44 - 1,46 zł, ale potem powstał trend spadkowy. Od początku sierpnia można jednak też mówić o konsolidacji, acz z lekkim posmakiem łagodnego trendu zwyżkowego. Najnowsze zamknięcie to 1,25 zł i jest to też opór. Wsparcia to 1,20 - 1,22 zł oraz 1,10 - 1,12 zł.

Adam Witczak